Rush Enterprises (NASDAQ:RUSH.A) Riskli Bir Yatırım mı?

David Iben, 'Volatilite önemsediğimiz bir risk değildir. Önemsediğimiz şey kalıcı sermaye kaybından kaçınmaktır. Görünüşe göre akıllı para, bir şirketin ne kadar riskli olduğunu değerlendirirken genellikle iflaslarda yer alan borcun çok önemli bir faktör olduğunu biliyor. Diğer birçok şirket gibi Rush Enterprises, Inc.(NASDAQ:RUSH.A) de borç kullanıyor. Ancak asıl soru, bu borcun şirketi riskli hale getirip getirmediğidir.

Borç Neden Risk Getirir?

Borç ve diğer yükümlülükler, serbest nakit akışıyla ya da cazip bir fiyatla sermaye artırarak bu yükümlülükleri kolayca yerine getiremediğinde bir işletme için riskli hale gelir. İşler gerçekten kötüye giderse, borç verenler işletmenin kontrolünü ele geçirebilir. Ancak, daha olağan (ancak yine de pahalı) bir durum, bir şirketin sadece borcu kontrol altına almak için hissedarları ucuz bir hisse fiyatından sulandırması gerektiğidir. Elbette borcun iyi tarafı, özellikle de bir şirketteki seyreltmenin yerine yüksek getiri oranlarında yeniden yatırım yapma olanağı sağladığında, genellikle ucuz sermayeyi temsil etmesidir. Bir şirketin borç seviyelerini değerlendirirken atılacak ilk adım nakit ve borcu birlikte ele almaktır.

Rush Enterprises için en son analizimize bakın

Rush Enterprises'ın Borcu Ne Kadar?

Aşağıda görebileceğiniz gibi, Eylül 2023 sonunda Rush Enterprises'ın bir yıl önceki 1,24 milyar ABD dolarından 1,43 milyar ABD doları borcu vardı. Daha fazla ayrıntı için resme tıklayın. Bununla birlikte, 192,0 milyon ABD doları nakit parası da vardı ve bu nedenle net borcu 1,24 milyar ABD dolarıdır.

Rush Enterprises'ın Bilançosu Ne Kadar Güçlü?

En son bilanço verilerine odaklandığımızda, Rush Enterprises'ın 12 ay içinde vadesi gelen 1,72 milyar ABD Doları tutarında yükümlülüğü ve bunun ötesinde vadesi gelen 578,9 milyon ABD Doları tutarında yükümlülüğü olduğunu görebiliriz. Öte yandan, 192,0 milyon ABD Doları nakit ve bir yıl içinde ödenmesi gereken 263,5 milyon ABD Doları değerinde alacakları vardı. Yani yükümlülükleri, nakit ve (yakın vadeli) alacaklarının toplamından 1,84 milyar ABD$ daha fazladır.

Bu açık o kadar da kötü değil çünkü Rush Enterprises 3,94 milyar ABD Doları değerinde ve dolayısıyla ihtiyaç duyulması halinde bilançosunu desteklemek için muhtemelen yeterli sermaye toplayabilir. Ancak borcunun çok fazla risk getirdiğine dair belirtilere karşı kesinlikle gözlerimizi açık tutmak istiyoruz.

Kazançlara göre borç seviyeleri hakkında bizi bilgilendirmek için iki ana oran kullanırız. Bunlardan ilki net borcun faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kâra (FAVÖK) bölünmesi, ikincisi ise faiz ve vergi öncesi kârın (FVÖK) faiz giderlerinin kaç katını karşıladığıdır (ya da kısaca faiz karşılama oranı). Bu yaklaşımın avantajı, hem mutlak borç miktarını (net borcun FAVÖK'e oranı ile) hem de bu borçla ilişkili gerçek faiz giderlerini (faiz karşılama oranı ile) dikkate almamızdır.

Rush Enterprises'ın ılımlı net borç/FAVÖK oranının (1,7), borç konusunda ihtiyatlı olduğunu gösterdiğini söyleyebiliriz. Ve 11,5 katlık güçlü faiz karşılama oranı bizi daha da rahatlatıyor. Rush Enterprises'ın geçen yıl FAVÖK'ünü %16 oranında artırması da borç yönetimi kabiliyetini daha da artırıyor. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlanması gereken bariz bir yerdir. Ancak nihayetinde Rush Enterprises'ın zaman içinde bilançosunu güçlendirip güçlendiremeyeceğine işletmenin gelecekteki karlılığı karar verecektir. Profesyonellerin ne düşündüğünü görmek istiyorsanız, analist kar tahminleri hakkındaki bu ücretsiz raporu ilginç bulabilirsiniz.

Son olarak, bir şirket borcunu sadece nakit parayla ödeyebilir, muhasebe karıyla değil. Bu nedenle, EBIT'in karşılık gelen serbest nakit akışına yol açıp açmadığına açıkça bakmamız gerekiyor. Son üç yıla baktığımızda, Rush Enterprises FVÖK'ünün %30'u kadar serbest nakit akışı kaydetmiştir ki bu beklediğimizden daha zayıf bir orandır. Borç ödemeleri söz konusu olduğunda bu hiç de iyi değil.

Bizim Görüşümüz

Bilanço söz konusu olduğunda, Rush Enterprises için öne çıkan olumlu nokta, faiz giderini FVÖK ile güvenle karşılayabilecek gibi görünmesiydi. Ancak yukarıda belirttiğimiz diğer faktörler o kadar cesaret verici değildi. Örneğin, FVÖK'ün serbest nakit akışına dönüşümü bizi borç konusunda biraz tedirgin ediyor. Bu çeşitli veri noktaları göz önüne alındığında, Rush Enterprises'ın borç seviyelerini yönetmek için iyi bir konumda olduğunu düşünüyoruz. Ancak bir uyarı: borç seviyelerinin sürekli izlemeyi haklı çıkaracak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz. Borç seviyelerini analiz ederken, bilanço başlamak için bariz bir yerdir. Ancak sonuçta her şirket bilanço dışında da riskler içerebilir. Örneğin, Rush Enterprises için dikkat etmeniz gereken 2 uyarı işareti belirledik (1 tanesi biraz endişe verici) .

Tüm bunlardan sonra, sağlam bir bilançoya sahip hızlı büyüyen bir şirketle daha çok ilgileniyorsanız, gecikmeden net nakit büyüme hisse senetleri listemize göz atın.

Bu makale hakkında geri bildiriminiz var mı? İçerik hakkında endişeleriniz mi var? Bizimle doğrudan iletişime geçin. Alternatif olarak, editorial-team (at) simplywallst.com adresine e-posta gönderin.

Simply Wall St tarafından hazırlanan bu makale genel niteliktedir. Sadece tarafsız bir metodoloji kullanarak geçmiş verilere ve analist tahminlerine dayalı yorumlar sunmaktayız ve makalelerimiz finansal tavsiye niteliğinde değildir. Herhangi bir hisse senedini almak veya satmak için bir öneri teşkil etmez ve hedeflerinizi veya mali durumunuzu dikkate almaz. Size temel verilere dayanan uzun vadeli odaklı analizler sunmayı amaçlıyoruz. Analizimizin fiyata duyarlı en son şirket duyurularını veya niteliksel materyalleri hesaba katmayabileceğini unutmayın. Simply Wall St'in bahsi geçen hiçbir hisse senedinde pozisyonu bulunmamaktadır.