A UGI (NYSE:UGI) está a utilizar a dívida de uma forma arriscada?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. É importante notar que a UGI Corporation(NYSE:UGI) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço de miséria. É claro que a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da UGI

Qual é a dívida da UGI?

Como você pode ver abaixo, a UGI tinha US $ 7.20 bilhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 241.0 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 6.96 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da UGI?

De acordo com o último balanço relatado, a UGI tinha passivos de US $ 2.27 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 8.73 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$241,0 milhões em caixa e US$947,0 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$9,82 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

A deficiência aqui pesa muito sobre a própria empresa de US$ 5,15 bilhões, como se uma criança estivesse lutando sob o peso de uma enorme mochila cheia de livros, seu equipamento desportivo e um trompete. Por isso, sem dúvida que devemos estar atentos ao seu balanço. No fim de contas, a UGI necessitaria provavelmente de uma recapitalização importante se os seus credores exigissem o reembolso. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da UGI para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No último ano, a UGI registou um prejuízo antes de juros e impostos e, na realidade, reduziu as suas receitas em 12%, para 8,9 mil milhões de dólares. Não é o que gostaríamos de ver.

Advertência

Embora a queda das receitas da UGI seja tão reconfortante como um cobertor molhado, o seu prejuízo em termos de resultados antes de juros e impostos (EBIT) é, sem dúvida, ainda menos apelativo. O seu prejuízo EBIT foi de uns impressionantes US$632m. Quando olhamos para isso, juntamente com os passivos significativos, não estamos particularmente confiantes sobre a empresa. Gostaríamos de ver algumas melhorias fortes a curto prazo antes de ficarmos muito interessados nas acções. Por exemplo, não gostaríamos de ver uma repetição da perda do ano passado de US$ 1,5 bilhão. Entretanto, consideramos que a ação é arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos dois sinais de alerta para a UGI que devem ser tidos em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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