A New Jersey Resources (NYSE:NJR) não tem falta de dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos em quão arriscada é uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a New Jersey Resources Corporation(NYSE: NJR) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja por meio de captação de capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente sobre a New Jersey Resources

Qual é a dívida líquida da New Jersey Resources?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a New Jersey Resources tinha US $ 3,20 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. A dívida líquida é quase a mesma, já que não tem muito dinheiro.

Quão saudável é o balanço patrimonial da New Jersey Resources?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a New Jersey Resources tinha passivos de US $ 962.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.72 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$2,74 milhões e US$269,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e dos seus créditos (a curto prazo) em 4,41 mil milhões de dólares.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 4,13 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar os seus passivos através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A New Jersey Resources tem um rácio dívida/EBITDA bastante elevado de 6,0, o que sugere uma carga de dívida significativa. Mas a boa notícia é que apresenta uma cobertura de juros bastante confortável de 3,2 vezes, o que sugere que pode cumprir responsavelmente as suas obrigações. Os investidores também devem estar preocupados com o facto de a New Jersey Resources ter visto o seu EBIT cair 12% nos últimos doze meses. Se as coisas continuarem assim, lidar com a carga da dívida será como entregar cafés quentes num pogo stick. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da New Jersey Resources para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, a New Jersey Resources registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora os investidores estejam sem dúvida à espera de uma inversão desta situação na devida altura, isto significa claramente que a utilização da dívida é mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto a dívida líquida da New Jersey Resources em relação ao EBITDA como o seu historial de conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. E mesmo o seu nível de passivo total não inspira muita confiança. Devemos também notar que as empresas do sector dos serviços de gás, como a New Jersey Resources, utilizam normalmente a dívida sem problemas. Depois de considerar os pontos de dados discutidos, pensamos que a New Jersey Resources tem demasiada dívida. Embora alguns investidores adorem este tipo de jogo arriscado, não é certamente o nosso género de jogo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Um exemplo: Detectámos dois sinais de alerta para a New Jersey Resources que deve ter em atenção, e um deles é um pouco desagradável.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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