A Xcel Energy (NASDAQ:XEL) tem um balanço um pouco tenso

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Xcel Energy Inc.(NASDAQ:XEL) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Xcel Energy

Qual o montante da dívida da Xcel Energy?

Como você pode ver abaixo, no final de dezembro de 2023, a Xcel Energy tinha US $ 26.3 bilhões em dívidas, ante US $ 24.8 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para obter mais detalhes. A dívida líquida é quase a mesma, já que não tem muito dinheiro.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Xcel Energy?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Xcel Energy tinha passivos de US$5,65 mil milhões com vencimento no prazo de um ano e passivos de US$40,8 mil milhões com vencimento posterior. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$161,0 milhões, bem como contas a receber no valor de US$2,17 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$44,1 mil milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Dado que este défice é, na verdade, superior à enorme capitalização bolsista da empresa, de 29,8 mil milhões de dólares, pensamos que os accionistas devem estar atentos aos níveis de endividamento da Xcel Energy, como um pai que vê o seu filho andar de bicicleta pela primeira vez. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar as suas dívidas através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Os accionistas da Xcel Energy enfrentam o duplo golpe de um elevado rácio dívida líquida/EBITDA (5,0) e uma cobertura de juros bastante fraca, uma vez que o EBIT é apenas 2,5 vezes a despesa com juros. Isto significa que consideramos que a empresa tem uma dívida pesada. Felizmente, a Xcel Energy aumentou o seu EBIT em 6,3% no último ano, diminuindo lentamente a sua dívida em relação aos lucros. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da Xcel Energy de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Xcel Energy registou um fluxo de caixa livre substancialmente negativo, no total. Embora isso possa ser o resultado de despesas de crescimento, torna a dívida muito mais arriscada.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto o nível de passivo total da Xcel Energy como o seu historial de conversão do EBIT em fluxo de caixa livre deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, a empresa está a conseguir aumentar o seu EBIT, o que é encorajador. É também de salientar que a Xcel Energy pertence ao sector dos serviços de eletricidade, que é frequentemente considerado como bastante defensivo. Tendo em conta todos os factores acima mencionados, parece que a Xcel Energy tem demasiadas dívidas. Embora alguns investidores adorem este tipo de jogo arriscado, não é certamente o nosso género de jogo. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Xcel Energy apresenta dois sinais de alerta na nossa análise de investimento e um deles é potencialmente grave...

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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