A MGE Energy (NASDAQ:MGEE) tem um balanço um pouco tenso

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas , a MGE Energy, Inc.(NASDAQ:MGEE) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a consegue pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da MGE Energy

Qual é a dívida líquida da MGE Energy?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a MGE Energy tinha US $ 762.0 milhões de dívida, um aumento de US $ 710.1 milhões, em um ano. A dívida líquida é praticamente a mesma, uma vez que a empresa não tem muito dinheiro.

Quão forte é o balanço patrimonial da MGE Energy?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a MGE Energy tinha passivos de US $ 157.2 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.38 bilhão com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$11,1 milhões e US$95,5 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em 1,43 mil milhões de dólares.

Este défice não é assim tão mau porque a MGE Energy vale US$2,86 mil milhões e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida da MGE Energy é 3,1 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 5,0 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. Infelizmente, o EBIT da MGE Energy caiu 3,3% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir, a gestão da dívida será difícil como entregar sopa quente num monociclo. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da MGE Energy para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Tendo em conta os últimos três anos, a MGE Energy registou, de facto, uma saída de caixa. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

O nosso ponto de vista

Analisando a tentativa da MGE Energy de converter o EBIT em fluxo de caixa livre, não estamos certamente entusiasmados. Dito isto, a sua capacidade de cobrir as despesas com juros com o seu EBIT não é assim tão preocupante. É também de salientar que a MGE Energy pertence ao sector dos serviços de eletricidade, que é frequentemente considerado bastante defensivo. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da MGE Energy um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes das potenciais armadilhas, pelo que provavelmente preferiríamos que tivesse menos dívida. Não há dúvida de que é no balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Caso em questão: Detectámos dois sinais de alerta para a MGE Energy que devem ser tidos em conta.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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