Eis a razão pela qual a Southwest Airlines (NYSE:LUV) tem uma carga de dívida significativa

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a Southwest Airlines Co.(NYSE:LUV) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Southwest Airlines

Qual é a dívida da Southwest Airlines?

A imagem abaixo, que você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Southwest Airlines tinha uma dívida de US $ 7.98 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 8.70 bilhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 11.7 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 3.75 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Southwest Airlines?

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Southwest Airlines tinha passivos de US $ 12.1 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 13.8 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 11,7 mil milhões de dólares em dinheiro e 1,42 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 12,8 mil milhões de dólares.

Trata-se de uma montanha de alavancagem, mesmo em relação à sua gigantesca capitalização bolsista de 17,3 mil milhões de dólares. Se os seus credores exigissem que a empresa reforçasse o seu balanço, os accionistas seriam provavelmente afectados por uma forte diluição. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Southwest Airlines tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

É bom que a carga da Southwest Airlines não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 85% no último ano. Quando se trata de pagar a dívida, a queda dos lucros não é mais útil do que os refrigerantes açucarados são para a saúde. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Southwest Airlines pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A Southwest Airlines pode ter dinheiro líquido no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos dois anos, a Southwest Airlines registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. O endividamento é muito mais arriscado para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

Resumindo

Embora a Southwest Airlines tenha mais passivos do que activos líquidos, tem também uma liquidez líquida de 3,75 mil milhões de dólares. Apesar da sua liquidez, pensamos que a Southwest Airlines parece ter dificuldade em fazer crescer o seu EBIT, pelo que desconfiamos das acções. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Southwest Airlines está a mostrar 3 sinais de alerta na nossa análise de investimento, e 1 deles é preocupante...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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