Estas 4 medidas indicam que o Covenant Logistics Group (NASDAQ: CVLG) está usando a dívida extensivamente

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que o Covenant Logistics Group, Inc.(NASDAQ: CVLG) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente do Covenant Logistics Group

Qual o montante da dívida do Covenant Logistics Group?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 o Covenant Logistics Group tinha US $ 240.9 milhões de dívida, um aumento de US $ 109.3 milhões em um ano. No entanto, ele tem US $ 7,39 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 233,5 milhões.

Uma olhada nos passivos do Covenant Logistics Group

Os dados mais recentes do balanço mostram que o Covenant Logistics Group tinha passivos de US $ 171.3 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 326.8 milhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$7,39 milhões e US$154,2 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 336,5 milhões de USD.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que o Covenant Logistics Group tem uma capitalização bolsista de 633,1 milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se consegue gerir a sua dívida sem diluição.

Utilizamos dois rácios principais para nos informarmos sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida do Covenant Logistics Group situa-se a um nível muito razoável de 2,0 vezes o seu EBITDA, enquanto o seu EBIT cobriu as despesas com juros apenas 5,8 vezes no ano passado. Aparentemente, a empresa incorre em grandes despesas de depreciação e amortização, pelo que talvez o seu endividamento seja mais pesado do que parece à primeira vista, uma vez que o EBITDA é, sem dúvida, uma medida generosa dos lucros. É importante notar que o EBIT do Covenant Logistics Group registou uma queda de 42% nos últimos doze meses. Se esta tendência de ganhos se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. Não há dúvida de que é no balanço que mais se aprende sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade do Covenant Logistics Group para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Por isso, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o Covenant Logistics Group registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 19% do seu EBIT, o que é realmente muito baixo. Este fraco nível de conversão de tesouraria compromete a sua capacidade de gerir e pagar a dívida.

O nosso ponto de vista

Ao analisar a tentativa do Covenant Logistics Group de (não) aumentar o seu EBIT, não estamos certamente entusiasmados. Mas, pelo menos, a cobertura dos juros não é assim tão má. Olhando para o panorama geral, parece-nos claro que o recurso ao endividamento por parte do Covenant Logistics Group está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todo o risco de investimento reside no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento aos 3 sinais de alerta que detectámos no Covenant Logistics Group.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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