Os investidores ainda não estão totalmente convencidos com as receitas da Eastman Kodak Company (NYSE:KODK), apesar do salto de 53% no preço

Os accionistas da Eastman Kodak Company(NYSE:KODK) viram a sua paciência recompensada com um salto de 53% na cotação das acções no último mês. Nos últimos 30 dias, o ganho anual foi de 46%.

Embora o seu preço tenha subido, a Eastman Kodak pode ainda estar a enviar sinais de compra com o seu rácio preço/vendas (ou "P/S") de 0,4x, considerando que quase metade de todas as empresas da indústria tecnológica nos Estados Unidos têm rácios P/S superiores a 1,4x e mesmo P/S superiores a 7x não são fora do comum. No entanto, o P/S pode ser baixo por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

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O que significa o P/S da Eastman Kodak para os accionistas?

Por exemplo, considere que o desempenho financeiro da Eastman Kodak tem sido mau ultimamente, uma vez que as suas receitas têm vindo a diminuir. Talvez o mercado acredite que o desempenho recente das receitas não é suficientemente bom para acompanhar a indústria, fazendo com que o rácio P/S sofra. Aqueles que estão em alta na Eastman Kodak esperam que não seja esse o caso, para poderem comprar as acções a um preço mais baixo.

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O que é que as métricas de crescimento das receitas nos dizem sobre o baixo P/S?

O rácio P/S da Eastman Kodak seria típico de uma empresa que apenas deverá apresentar um crescimento limitado e, sobretudo, um desempenho pior do que o do sector.

Ao analisar o último ano financeiro, ficámos desanimados ao ver que as receitas da empresa caíram 5,0%. Este facto prejudicou o bom desempenho que a empresa estava a ter a longo prazo, uma vez que o crescimento das receitas a três anos continua a ser um notável 8,1% no total. Assim, embora tivessem preferido manter a tendência, os accionistas estariam mais ou menos satisfeitos com as taxas de crescimento das receitas a médio prazo.

Comparando com o sector, que deverá registar um crescimento de 3,9% nos próximos 12 meses, a dinâmica da empresa é bastante semelhante, com base nos resultados recentes das receitas anualizadas a médio prazo.

Tendo isto em consideração, consideramos intrigante o facto de o P/S da Eastman Kodak ficar aquém dos seus pares do sector. É possível que a maioria dos investidores não esteja convencida de que a empresa possa manter as taxas de crescimento recentes.

A principal conclusão

O preço das acções da Eastman Kodak subiu recentemente, mas o seu P/S continua a ser modesto. Utilizar apenas o rácio preço/venda para determinar se deve vender as suas acções não é sensato, no entanto, pode ser um guia prático para as perspectivas futuras da empresa.

O nosso exame da Eastman Kodak revelou que as suas tendências de receitas a três anos, semelhantes às expectativas actuais do sector, não deram ao P/S o impulso que esperávamos, dado que é inferior ao P/S do sector em geral. Parece que alguns estão, de facto, a antecipar a instabilidade das receitas, porque a persistência destas condições recentes de médio prazo deveria normalmente dar mais apoio ao preço das acções.

É também de salientar que encontrámos dois sinais de alerta para a Eastman Kodak que devem ser tidos em consideração.

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