O baixo P/E da HP Inc. (NYSE:HPQ) não é motivo de entusiasmo

Quando cerca de metade das empresas nos Estados Unidos têm rácios preço/lucro (ou "P/E") superiores a 17x, pode considerar a HP Inc.(NYSE:HPQ) como um investimento altamente atrativo com o seu rácio P/E de 8x. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser tão limitado.

Os últimos tempos têm sido agradáveis para a HP, uma vez que os seus ganhos aumentaram, apesar de os ganhos do mercado estarem a regredir. Uma possibilidade é que o P/E seja baixo porque os investidores pensam que os ganhos da empresa vão cair em breve como os de todos os outros. Se não for esse o caso, os actuais accionistas têm razões para estarem bastante optimistas quanto ao rumo futuro do preço das acções.

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Quer saber como os analistas pensam que o futuro da HP se compara com a indústria? Nesse caso, o nosso relatóriogratuito é um ótimo ponto de partida.

O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o baixo P/E?

A única altura em que se sentiria verdadeiramente confortável ao ver um P/E tão baixo como o da HP é quando o crescimento da empresa está a caminho de ficar decididamente atrás do mercado.

Olhando primeiro para trás, vemos que a empresa aumentou os lucros por ação num impressionante 39% no ano passado. É agradável constatar que os lucros por ação também aumentaram 48% em relação a três anos atrás, graças aos últimos 12 meses de crescimento. Por conseguinte, é justo dizer que o crescimento dos lucros foi recentemente excelente para a empresa.

Relativamente ao futuro, as estimativas dos analistas que cobrem a empresa sugerem que o crescimento dos lucros está a entrar em território negativo, diminuindo 3,5% por ano nos próximos três anos. Isto não é bom quando se espera que o resto do mercado cresça 11% por ano.

Tendo em conta este facto, é compreensível que o P/E da HP se situe abaixo da maioria das outras empresas. No entanto, não há garantia de que o P/E tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a regredirem. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

A principal conclusão

Em geral, a nossa preferência é limitar a utilização do rácio preço/lucro para estabelecer o que o mercado pensa sobre a saúde geral de uma empresa.

Como suspeitávamos, o nosso exame das previsões dos analistas da HP revelou que as suas perspectivas de diminuição dos lucros estão a contribuir para o seu baixo P/L. Neste momento, os accionistas estão a aceitar o baixo P/E, uma vez que admitem que os lucros futuros provavelmente não proporcionarão surpresas agradáveis. A menos que estas condições melhorem, continuarão a constituir uma barreira para o preço das acções em torno destes níveis.

Antes de dar a sua opinião, descobrimos 5 sinais de alerta para a HP (2 deixam-nos desconfortáveis!) que deve conhecer.

É importante ter a certeza de que procura uma grande empresa e não apenas a primeira ideia que encontra. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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