Essas 4 medidas indicam que a Amphenol (NYSE: APH) está usando a dívida razoavelmente bem

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Amphenol Corporation(NYSE:APH) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso de dívida?

Por que é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não pode pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere razoavelmente bem a sua dívida - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Amphenol

Qual é a dívida líquida da Amphenol?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Amphenol tinha US $ 4.34 bilhões de dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 4.58 bilhões, um ano antes. No entanto, por ter uma reserva de caixa de US $ 1.66 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.68 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Amphenol?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Amphenol tinha passivos de US $ 3.15 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.95 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 1,66 mil milhões de dólares em caixa e 2,62 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza mais 3,82 mil milhões de dólares do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Amphenol negociadas publicamente valem um impressionante total de 65,9 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma ameaça importante. No entanto, existem responsabilidades suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida líquida da Amphenol é apenas 0,89 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 18,6 vezes. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Embora a Amphenol não pareça ter ganho muito na linha do EBIT, pelo menos os ganhos permanecem estáveis por enquanto. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Amphenol pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Durante os últimos três anos, a Amphenol produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 70% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Amphenol sugere que pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. E isso é apenas o começo das boas notícias, uma vez que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre também é muito animadora. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Amphenol é bastante sensata na sua utilização da dívida. Isso significa que está a assumir um pouco mais de risco, na esperança de aumentar o retorno para os accionistas. É claro que não diríamos que não à confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da Amphenol têm estado a comprar acções: se estiver no mesmo comprimento de onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, não hesite em descobrir hoje a nossa lista exclusiva de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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