Exame de saúde: Com que prudência é que a Viasat (NASDAQ:VSAT) utiliza a dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Viasat, Inc.(NASDAQ:VSAT) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Viasat

Qual é a dívida da Viasat?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em setembro de 2023 a Viasat tinha uma dívida de US $ 7.26 bilhões, acima dos US $ 2.64 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 1.96 bilhão em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 5.30 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da Viasat

Os últimos dados do balanço mostram que a Viasat tinha passivos de 1,55 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de um ano e passivos de 10,3 mil milhões de dólares com vencimento posterior. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de uma liquidez de 1,96 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 1,43 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza 8,45 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 3,05 mil milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal, a Viasat provavelmente precisaria de uma grande recapitalização se tivesse que pagar seus credores hoje. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Viasat pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Viasat registou receitas de 3,3 mil milhões de dólares, o que representa um ganho de 34%, embora não tenha apresentado quaisquer lucros antes de juros e impostos. Com alguma sorte, a empresa conseguirá aumentar a sua rentabilidade.

Advertência

Apesar do crescimento da linha superior, a Viasat ainda teve uma perda de lucros antes de juros e impostos (EBIT) no ano passado. De facto, perdeu uns consideráveis US$943m ao nível do EBIT. Se considerarmos o passivo significativo mencionado acima, estamos extremamente cautelosos em relação a este investimento. É claro que pode ser capaz de melhorar a sua situação com um pouco de sorte e boa execução. Mas pensamos que isso é improvável, uma vez que tem poucos activos líquidos e gastou US$888 milhões no último ano. Por isso, pensamos que esta ação é arriscada, como andar por um parque de cães sujos com uma máscara posta. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos dois sinais de alerta para a Viasat (um dos quais nos deixa um pouco desconfortáveis!) que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.