A Viavi Solutions (NASDAQ:VIAV) tem um balanço saudável?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Constatamos que a Viavi Solutions Inc.(NASDAQ:VIAV) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Viavi Solutions

Qual o montante da dívida da Viavi Solutions?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Viavi Solutions tinha US $ 634,4 milhões em dívidas em março de 2024, abaixo dos US $ 792,1 milhões, um ano antes. No entanto, ela tem US $ 482.6 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 151.8 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Viavi Solutions?

De acordo com o último balanço relatado, a Viavi Solutions tinha passivos de US $ 227.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 811.1 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$482,6 milhões e US$244,6 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$311,7 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

É claro que a Viavi Solutions tem uma capitalização de mercado de US$ 1,65 bilhão, então esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora a dívida da Viavi Solutions seja de apenas 1,7, a sua cobertura de juros é realmente muito baixa, de 1,9. A principal razão para isso é o facto de a depreciação e a amortização serem tão elevadas. Estes encargos podem não ser contabilísticos, pelo que podem ser excluídos quando se trata de pagar a dívida. Mas os encargos contabilísticos existem por uma razão - alguns activos são vistos como estando a perder valor. De qualquer forma, não há dúvida de que a ação está a utilizar uma alavancagem significativa. É importante notar que o EBIT da Viavi Solutions caiu 77% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Viavi Solutions pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a Viavi Solutions gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 88% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

A nossa opinião

Nem a capacidade da Viavi Solutions para fazer crescer o seu EBIT nem a sua cobertura de juros nos deram confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de converter o EBIT em fluxo de caixa livre com facilidade. Após considerarmos os dados acima referidos em conjunto, pensamos que a dívida da Viavi Solutions a torna um pouco arriscada. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco de endividamento. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Viavi Solutions que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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