CDW (NASDAQ:CDW) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a CDW Corporation (NASDAQ: CDW ) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os seus accionistas a um preço baixo, simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da CDW

Qual é a dívida da CDW?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a CDW tinha US $ 6.38 bilhões de dívida em junho de 2023, abaixo dos US $ 7.04 bilhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 203.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 6.18 bilhões.

Um olhar sobre os passivos da CDW

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a CDW tinha passivos de US $ 5.00 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 6.38 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$203,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$5,20 mil milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$5,97 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a CDW tem um valor enorme de 26,6 mil milhões de dólares e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar atentamente a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Com uma dívida líquida em relação ao EBITDA de 3,1, a CDW tem um montante de dívida bastante assinalável. No lado positivo, o seu EBIT foi 7,2 vezes superior às despesas com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foi bastante elevada, de 3,1. A CDW aumentou o seu EBIT em 6,0% no último ano. Isso está longe de ser incrível, mas é uma coisa boa, quando se trata de pagar a dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da CDW para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a CDW produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 67% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

A conversão do EBIT da CDW em fluxo de caixa livre sugere que a empresa pode lidar com a sua dívida tão facilmente como o Cristiano Ronaldo poderia marcar um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, numa nota mais sombria, estamos um pouco preocupados com a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Tendo em conta o que precede, afigura-se que a CDW pode suportar confortavelmente os seus actuais níveis de endividamento. O lado positivo é que esta alavancagem pode aumentar os retornos para os accionistas, mas o lado negativo potencial é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a CDW que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita , agora mesmo.

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