Os accionistas podem estar confiantes de que os ganhos da ServiceNow (NYSE:NOW) são de alta qualidade

A ServiceNow, Inc.(NYSE:NOW) registou recentemente lucros significativos e o mercado reagiu positivamente. A nossa análise encontrou mais alguns factores que consideramos serem bons para os accionistas.

Veja nossa análise mais recente sobre a ServiceNow

Um olhar mais atento sobre os ganhos da ServiceNow

Como os nerds das finanças já sabem, o rácio de acumulação do fluxo de caixa é uma medida fundamental para avaliar o quão bem o fluxo de caixa livre (FCF) de uma empresa corresponde ao seu lucro. O rácio de acumulação subtrai o FCF do lucro de um determinado período e divide o resultado pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. O rácio mostra-nos o quanto o lucro de uma empresa excede o seu FCF.

Isso significa que um rácio de acumulação negativo é positivo, porque mostra que a empresa está a gerar mais fluxo de caixa livre do que o seu lucro sugere. Embora ter um rácio de acumulação acima de zero seja pouco preocupante, pensamos que vale a pena notar quando uma empresa tem um rácio de acumulação relativamente elevado. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

Durante os doze meses até dezembro de 2023, a ServiceNow registou um rácio de acumulação de -0,30. Por conseguinte, os seus ganhos estatutários foram muito significativamente inferiores ao seu fluxo de caixa livre. A saber, produziu um fluxo de caixa livre de US$ 2,7 bilhões durante o período, superando seu lucro relatado de US$ 1,73 bilhão. O fluxo de caixa livre da ServiceNow melhorou ao longo do último ano, o que geralmente é bom de se ver. No entanto, como discutiremos a seguir, podemos ver que o rácio de acumulação da empresa foi afetado pela sua situação fiscal.

Isso pode fazer com que se pergunte o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

Uma situação fiscal invulgar

Além do notável índice de acumulação, podemos ver que a ServiceNow recebeu um benefício fiscal de US$ 723 milhões. Isto é, naturalmente, um pouco fora do comum, dado que é mais comum as empresas pagarem impostos do que receberem benefícios fiscais! Claro que, à primeira vista, é ótimo receber um benefício fiscal. No entanto, os nossos dados indicam que os benefícios fiscais podem aumentar temporariamente o lucro estatutário no ano em que são registados, mas posteriormente o lucro pode diminuir. Partindo do princípio de que o benefício fiscal não se repete todos os anos, poderíamos assistir a uma diminuição sensível da sua rendibilidade, se tudo o resto se mantiver igual. Assim, embora consideremos ótimo receber um benefício fiscal, este tende a implicar um risco acrescido de o lucro estatutário sobrestimar o poder de ganhos sustentáveis da empresa.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da ServiceNow

Embora o rácio de acumulação da ServiceNow seja um testemunho do seu forte fluxo de caixa e indique ganhos de boa qualidade, o facto de ter recebido um benefício fiscal sugere que o lucro deste ano pode não ser um bom guia para a sua taxa de lucro sustentável. Tendo em conta estas considerações contrastantes, não temos uma opinião forte quanto ao facto de os lucros da ServiceNow serem um reflexo adequado do seu potencial de lucro subjacente. Se quiser saber mais sobre a ServiceNow como empresa, é importante estar ciente dos riscos que enfrenta. Por exemplo - a ServiceNow tem 1 sinal de alerta que achamos que deve conhecer.

A nossa análise da ServiceNow centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. Mas existem muitas outras formas de informar a sua opinião sobre uma empresa. Por exemplo, muitas pessoas consideram que uma elevada rendibilidade do capital próprio é uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar acções que os informadores estão a comprar. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os iniciados estão a comprar.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.