A MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) está a usar demasiada dívida?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como acontece com muitas outras empresas , a MicroStrategy Incorporated(NASDAQ:MSTR) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: qual o risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não a consegue pagar facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de dívida de uma empresa é considerar o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente para a MicroStrategy

Qual é a dívida da MicroStrategy?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a MicroStrategy tinha uma dívida de US $ 2.18 bilhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 2.38 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 45.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.14 bilhões.

Quão saudável é o balanço da MicroStrategy?

De acordo com o último balanço relatado, a MicroStrategy tinha passivos de US $ 267.7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.27 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$45,0 milhões e US$130,0 milhões de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$2,36 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

A MicroStrategy tem uma capitalização de mercado de 8,25 mil milhões de dólares, pelo que, muito provavelmente, poderia angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se fosse necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da MicroStrategy para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a MicroStrategy viu as suas receitas manterem-se bastante estáveis e não registou lucros positivos antes de juros e impostos. Embora isso não seja mau, preferíamos ver crescimento.

Advertência

É importante referir que a MicroStrategy registou uma perda de lucros antes de juros e impostos (EBIT) no último ano. Para ser mais específico, a perda do EBIT foi de US$266m. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Outro motivo de cautela é o facto de ter sangrado US$742m em fluxo de caixa livre negativo nos últimos doze meses. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. É o caso: Detectámos 5 sinais de alerta para a MicroStrategy que deve conhecer, e 3 deles são um pouco desagradáveis.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrarmo-nos nas empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.