Karooooo (NASDAQ:KARO) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Podemos ver que a Karooooo Ltd.(NASDAQ:KARO) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Karooooo

Qual é a dívida da Karooooo?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que Karooooo tinha uma dívida de R51,6 milhões no final de novembro de 2023, uma redução de R68,5 milhões em um ano. No entanto, ele tem R782.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a um caixa líquido de R730.4 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Karooooo

Podemos ver no balanço mais recente que a Karooooo tinha passivos de R979,7 milhões a vencer dentro de um ano e passivos de R355,2 milhões a vencer para além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de R782.0m e R528.2m de contas a receber a vencer dentro de um ano. Assim, estes activos líquidos correspondem aproximadamente ao total do passivo.

Este estado de coisas indica que o balanço da Karooooo parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Por conseguinte, é muito improvável que a empresa de 15,1 mil milhões de rands tenha falta de liquidez, mas vale a pena estar atento ao balanço. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Karooooo tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Também é positivo o facto de a Karooooo ter aumentado o seu EBIT em 21% no último ano, o que deverá facilitar o pagamento da dívida no futuro. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Karooooo pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. A Karooooo pode ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, a Karooooo produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 62% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com o passivo da Karooooo, mas podemos ficar tranquilos com o facto de ter uma liquidez líquida de R730,4 milhões. E impressionou-nos com o crescimento do EBIT de 21% no último ano. Por isso, não achamos que a utilização de dívida por parte da Karooooo seja arriscada. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. A Karooooo está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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