A Appian (NASDAQ: APPN) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a Appian Corporation(NASDAQ: APPN) usa dívida em seus negócios. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso de dívidas?

Por que a dívida traz risco?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

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Qual é o nível de endividamento da Appian?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em dezembro de 2023 a Appian tinha US $ 206,6 milhões em dívidas, um aumento de US $ 118,1 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 159,0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 47,6 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Appian?

De acordo com o último balanço relatado, a Appian tinha passivos de US $ 371.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 204.0 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, ela tinha caixa de US$159,0 milhões e US$183,6 milhões em recebíveis com vencimento em um ano. Assim, seu passivo totaliza US$232,5 milhões a mais do que a combinação de seu caixa e recebíveis de curto prazo.

Dado que a Appian tem uma capitalização de mercado de US$ 2,51 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Dito isso, é claro que devemos continuar a monitorar seu balanço patrimonial, para que não mude para pior. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Appian de manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Ao longo de 12 meses, a Appian reportou uma receita de US$ 545 milhões, o que representa um ganho de 17%, embora não tenha reportado nenhum lucro antes de juros e impostos. Normalmente, gostamos de ver um crescimento mais rápido de empresas não lucrativas, mas cada um tem a sua opinião.

Advertência

Nos últimos doze meses, a Appian produziu um lucro antes de juros e impostos (EBIT) negativo. De facto, perdeu 108 milhões de dólares ao nível do EBIT. Considerando que, juntamente com os passivos mencionados acima, não nos dá muita confiança de que a empresa deveria estar a usar tanta dívida. Muito francamente, pensamos que o balanço está longe de ser adequado, embora possa ser melhorado com o tempo. No entanto, não ajuda o facto de a empresa ter gasto 120 milhões de dólares em dinheiro no último ano. Por isso, para sermos francos, achamos que é arriscado. Quando considero que uma empresa é um pouco arriscada, penso que é responsável por verificar se os membros da empresa têm estado a comunicar quaisquer vendas de acções. Felizmente, pode clicar aqui para ver o nosso gráfico que mostra as transacções da Appian com informação privilegiada.

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