A Adobe (NASDAQ:ADBE) está a usar demasiada dívida?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Por isso, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Constatamos que a Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE ) tem efetivamente dívidas no seu balanço. Mas os accionistas devem estar preocupados com o uso da dívida?

Que risco traz a dívida?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Evidentemente, o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, nomeadamente para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da Adobe?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Adobe tinha US $ 3.63 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 4.13 bilhões um ano antes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 7.52 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 3.88 bilhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço da Adobe?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Adobe tinha passivos de US $ 8.33 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.98 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de 7,52 mil milhões de dólares e 1,85 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 3,95 bilhões maior do que seu caixa e contas a receber de curto prazo, juntos.

Tendo em conta a dimensão da Adobe, parece que os seus activos líquidos estão bem equilibrados com o seu passivo total. Portanto, embora seja difícil imaginar que a empresa de US$ 230,8 bilhões esteja lutando por dinheiro, ainda achamos que vale a pena monitorar seu balanço patrimonial. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Adobe possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

A boa notícia é que a Adobe aumentou o seu EBIT em 5,2% ao longo de doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Adobe pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. A Adobe pode ter dinheiro líquido no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Adobe produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos credores.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da Adobe, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter uma liquidez líquida de 3,88 mil milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 119% desse EBIT em fluxo de caixa livre, o que permitiu obter 7,6 mil milhões de dólares. Então, a dívida da Adobe é um risco? Não nos parece que seja. Gostaríamos de saber se os membros da Adobe têm estado a adquirir acções. Se você também está, clique neste link agora mesmo para dar uma espreitadela (gratuita) na nossa lista de transacções de iniciados.

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