A Adobe (NASDAQ:ADBE) é um investimento de risco?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Adobe Inc.(NASDAQ:ADBE) recorre à dívida. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Porque é que a dívida traz riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar o dinheiro e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Adobe

Qual é a dívida da Adobe?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Adobe tinha US $ 3.63 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, abaixo dos US $ 4.13 bilhões, um ano antes. Mas também tem US $ 7.84 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 4.21 bilhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Adobe?

De acordo com o último balanço relatado, a Adobe tinha passivos de US $ 8.25 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 5.01 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de 7,84 mil milhões de dólares e 2,22 mil milhões de dólares de contas a receber com vencimento no prazo de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 3,20 bilhões maior do que seu caixa e contas a receber de curto prazo, juntos.

Este estado de coisas indica que o balanço da Adobe parece bastante sólido, uma vez que o seu passivo total é praticamente igual aos seus activos líquidos. Por isso, embora seja difícil imaginar que a empresa de 272,6 mil milhões de dólares esteja a lutar por dinheiro, continuamos a pensar que vale a pena monitorizar o seu balanço. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Adobe possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

A boa notícia é que a Adobe aumentou o seu EBIT em 9,1% ao longo de doze meses, o que deve aliviar quaisquer preocupações sobre o pagamento da dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Adobe para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa consideração final também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. A Adobe pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante ver até que ponto a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Adobe produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da Adobe, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter uma liquidez líquida de 4,21 mil milhões de dólares. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de 7,6 mil milhões de dólares, o que representa 118% do seu EBIT. Por isso, não nos parece que a utilização de dívida por parte da Adobe seja arriscada. Outro fator que nos daria confiança na Adobe seria a compra de acções por parte de pessoas de dentro da empresa: se também estiver atento a esse sinal, pode descobri-lo instantaneamente clicando neste link.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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