A Veeco Instruments (NASDAQ:VECO) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Constatamos que a Veeco Instruments Inc.(NASDAQ:VECO) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Veeco Instruments

Qual é a dívida líquida da Veeco Instruments?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Veeco Instruments tinha US $ 274,9 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem US $ 305,4 milhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 30,5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Veeco Instruments?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Veeco Instruments tinha passivos de US $ 218.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 338.6 milhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$305,4 milhões, bem como contas a receber no valor de US$127,4 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$123,8 milhões mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Uma vez que as acções da Veeco Instruments negociadas publicamente valem um total de 1,96 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, existem passivos suficientes para que recomendemos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, no futuro. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Veeco Instruments possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Além disso, registamos com agrado o facto de a Veeco Instruments ter aumentado o seu EBIT em 16% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Veeco Instruments pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. A Veeco Instruments pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos três anos mais recentes, a Veeco Instruments registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 77% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com os passivos da Veeco Instruments, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter um cash líquido de 30,5 milhões de dólares. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 77% desse EBIT em fluxo de caixa livre, trazendo US$34m. Então, a dívida da Veeco Instruments é um risco? Não nos parece que seja. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. A Veeco Instruments apresenta 2 sinais de alerta na nossa análise de investimento, que deve conhecer...

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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