Por que os ganhos saudáveis da Tower Semiconductor (NASDAQ: TSEM) não são tão bons quanto parecem

Após a publicação recente de um relatório de resultados positivos, as acções da Tower Semiconductor Ltd.(NASDAQ:TSEM) tiveram um bom desempenho. No entanto, os investidores devem ser cautelosos, pois existem alguns motivos de preocupação mais profundos nos números.

Veja nossa análise mais recente para a Tower Semiconductor

Analisando os ganhos da Tower Semiconductor

Um dos principais índices financeiros usados para medir o quão bem uma empresa converte seu lucro em fluxo de caixa livre (FCF) é o índice de acumulação. Em linguagem simples, este rácio subtrai o FCF do lucro líquido e divide esse número pelos activos operacionais médios da empresa durante esse período. Este rácio indica-nos quanto do lucro de uma empresa não é suportado pelo fluxo de caixa livre.

Consequentemente, um rácio de acumulação negativo é positivo para a empresa, e um rácio de acumulação positivo é negativo. Não se pretende com isto dizer que nos devemos preocupar com um rácio de acumulação positivo, mas vale a pena notar onde o rácio de acumulação é bastante elevado. Para citar um artigo de 2014 de Lewellen e Resutek, "as empresas com acumulações mais elevadas tendem a ser menos rentáveis no futuro".

Para o ano até dezembro de 2023, a Tower Semiconductor tinha um rácio de acumulação de 0,23. Infelizmente, isso significa que o seu fluxo de caixa livre ficou significativamente aquém dos seus lucros declarados. De facto, nos últimos doze meses, reportou um fluxo de caixa livre de 244 milhões de dólares, o que é significativamente inferior ao seu lucro de 518,5 milhões de dólares. Notamos, no entanto, que a Tower Semiconductor aumentou o seu fluxo de caixa livre no último ano. No entanto, isso não é tudo o que há para considerar. Podemos ver que itens incomuns tiveram impacto no seu lucro estatutário e, portanto, no rácio de acumulação.

Isto pode levá-lo a perguntar-se o que os analistas estão a prever em termos de rentabilidade futura. Felizmente, pode clicar aqui para ver um gráfico interativo que representa a rentabilidade futura, com base nas suas estimativas.

O impacto de itens incomuns no lucro

O facto de a empresa ter tido itens incomuns que aumentaram o lucro em US $ 346 milhões, no ano passado, provavelmente explica de alguma forma porque é que o seu rácio de acumulação foi tão fraco. Embora seja sempre bom ter um lucro maior, uma grande contribuição de itens incomuns às vezes diminui o nosso entusiasmo. Quando analisámos a grande maioria das empresas cotadas em todo o mundo, verificámos que as rubricas anormais significativas não se repetem frequentemente. O que não é de estranhar, tendo em conta o nome. A Tower Semiconductor teve uma contribuição bastante significativa das rubricas anormais em relação ao seu lucro até dezembro de 2023. Como resultado, podemos supor que os itens incomuns estão a tornar o seu lucro estatutário significativamente mais forte do que seria de outra forma.

A nossa opinião sobre o desempenho dos lucros da Tower Semiconductor

A Tower Semiconductor teve um rácio de acumulação fraco, mas o seu lucro recebeu um impulso de itens incomuns. Pelas razões acima mencionadas, pensamos que um olhar superficial sobre os lucros estatutários da Tower Semiconductor pode fazer com que pareça melhor do que realmente é a nível subjacente. Se quiser saber mais sobre a Tower Semiconductor como empresa, é importante estar ciente dos riscos que esta enfrenta. É do seu interesse saber que encontrámos 2 sinais de alerta para a Tower Semiconductor e que vai querer conhecê-los.

A nossa análise da Tower Semiconductor centrou-se em determinados factores que podem fazer com que os seus ganhos pareçam melhores do que são. E, com base nisso, estamos um pouco cépticos. Mas existem muitas outras formas de formar uma opinião sobre uma empresa. Por exemplo, muitas pessoas consideram uma elevada rendibilidade do capital próprio como uma indicação de uma economia empresarial favorável, enquanto outras gostam de "seguir o dinheiro" e procurar as acções que os informadores estão a comprar. Por isso, talvez queira ver esta coleção gratuita de empresas com uma elevada rendibilidade do capital próprio ou esta lista de acções que os iniciados estão a comprar.

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