Os investidores da Universal Display Corporation (NASDAQ:OLED) são menos pessimistas do que o esperado

O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 39,6x da Universal Display Corporation(NASDAQ:OLED) pode fazer com que pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 17x e até P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser bastante elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.

A Universal Display tem certamente feito um bom trabalho ultimamente, uma vez que o crescimento dos seus ganhos tem sido positivo, enquanto a maioria das outras empresas tem visto os seus ganhos regredirem. O P/E é provavelmente elevado, porque os investidores pensam que a empresa continuará a enfrentar os ventos contrários do mercado em geral melhor do que a maioria. Esperemos que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.

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O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?

Para justificar seu índice P / L, a Universal Display precisaria produzir um crescimento excecional bem acima do mercado.

Retrospetivamente, o último ano proporcionou um ganho decente de 7,8% para os resultados financeiros da empresa. Este resultado foi apoiado por um excelente período anterior, em que o EPS registou um aumento total de 94% nos últimos três anos. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa fez um excelente trabalho de crescimento dos lucros durante esse período.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que o EPS aumente 3,9% durante o próximo ano, de acordo com os dez analistas que seguem a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10%, a empresa está posicionada para um resultado de lucros mais fraco.

Com esta informação, consideramos preocupante o facto de a Universal Display estar a negociar a um P/E superior ao do mercado. Aparentemente, muitos investidores da empresa estão muito mais optimistas do que os analistas indicam e não estão dispostos a abandonar as suas acções a qualquer preço. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.

A principal conclusão

Geralmente, a nossa preferência é limitar a utilização do rácio preço/lucro para estabelecer o que o mercado pensa sobre a saúde geral de uma empresa.

Estabelecemos que a Universal Display é atualmente transaccionada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que o seu crescimento previsto é inferior ao do mercado em geral. Neste momento, sentimo-nos cada vez mais desconfortáveis com o P/E elevado, uma vez que os lucros futuros previstos não são susceptíveis de sustentar um sentimento tão positivo durante muito tempo. Isto coloca os investimentos dos accionistas em risco significativo e os potenciais investidores em perigo de pagar um prémio excessivo.

Deve-se sempre pensar nos riscos. Neste caso, detectámos um sinal de alerta para o Universal Display que deve ser tido em conta.

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