A Lam Research (NASDAQ:LRCX) tem um balanço bastante saudável

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando afirma que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Lam Research Corporation(NASDAQ:LRCX) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Que risco é que a dívida acarreta?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, o endividamento pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida da Lam Research?

Como você pode ver abaixo, a Lam Research tinha US $ 4.98 bilhões em dívidas, em dezembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que possui US $ 5.64 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, possui US $ 658.0 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Lam Research?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Lam Research tinha passivos de US $ 4.27 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 6.29 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 5,64 mil milhões de dólares em dinheiro e 2,71 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais 2,22 mil milhões de dólares do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Claro que a Lam Research tem uma capitalização de mercado titânica de US$110,1 mil milhões, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. No entanto, pensamos que vale a pena manter um olho na força do seu balanço, uma vez que pode mudar ao longo do tempo. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Lam Research possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

É bom que a carga da Lam Research não seja muito pesada, porque o seu EBIT caiu 33% no último ano. Quando uma empresa vê os seus ganhos afundarem, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Lam Research pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que os profissionais pensam, poderá achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. A Lam Research pode ter dinheiro líquido no balanço, mas ainda assim é interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os três anos mais recentes, a Lam Research registou um fluxo de caixa livre no valor de 77% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito reconfortante que a Lam Research tenha US$ 658,0 milhões em caixa líquido. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$4.9b, sendo 77% do seu EBIT. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Lam Research. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os ganhos por ação, por isso, se estiver interessado na Lam Research, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do seu histórico de ganhos por ação.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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