Pensamos que as empresas TJX (NYSE:TJX) podem manter-se no topo da sua dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a The TJX Companies, Inc.(NYSE:TJX) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser um instrumento extremamente bom para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para a TJX Companies

Qual é a dívida líquida da TJX Companies?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a TJX Companies tinha uma dívida de US $ 2.86 bilhões no final de outubro de 2023, uma redução de US $ 3.36 bilhões em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 4.29 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 1.43 bilhão.

Uma olhada nos passivos das empresas TJX

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que as empresas TJX tinham passivos de US $ 11.6 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 11.9 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 4,29 mil milhões de dólares em caixa e 696 milhões de dólares em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e dos seus créditos (a curto prazo) em 18,5 mil milhões de dólares.

É claro que a TJX Companies tem uma capitalização de mercado titânica de US$104,5 mil milhões, pelo que estas responsabilidades são provavelmente geríveis. No entanto, pensamos que vale a pena estar atento à solidez do seu balanço, uma vez que este pode mudar com o tempo. Embora tenha passivos dignos de registo, a TJX Companies também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Além disso, registamos com agrado o facto de a TJX Companies ter aumentado o seu EBIT em 16% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da TJX Companies para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. As empresas TJX podem ter liquidez líquida no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Analisando os três anos mais recentes, a TJX Companies registou um fluxo de caixa livre de 50% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de fundos torna mais difícil gerir o endividamento.

Resumindo

Embora a TJX Companies tenha mais passivos do que activos líquidos, tem também uma liquidez líquida de US$1,43 mil milhões. E impressionou-nos com o crescimento do seu EBIT de 16% no último ano. Por isso, não estamos preocupados com a utilização da dívida da TJX Companies. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a TJX Companies tem um sinal de alerta que achamos que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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