Stock Analysis
O rácio preço/lucro (ou "P/E") de 25,5x da Home Depot, Inc.(NYSE:HD) pode fazer com que pareça uma boa opção de venda neste momento, em comparação com o mercado dos Estados Unidos, onde cerca de metade das empresas têm rácios P/E inferiores a 16x e até P/E inferiores a 9x são bastante comuns. No entanto, o P/E pode ser bastante elevado por uma razão e requer uma investigação mais aprofundada para determinar se é justificado.
A Home Depot tem-se debatido ultimamente, uma vez que os seus lucros têm diminuído mais rapidamente do que a maioria das outras empresas. Uma possibilidade é que o P/E seja elevado porque os investidores pensam que a empresa vai dar uma reviravolta total e acelerar a sua recuperação em relação à maioria das outras empresas do mercado. É de esperar que assim seja, caso contrário, estaremos a pagar um preço bastante elevado sem qualquer razão específica.
Veja nossa análise mais recente para a Home Depot
O que é que as métricas de crescimento nos dizem sobre o elevado P/E?
Há uma suposição inerente de que uma empresa deve superar em muito o desempenho do mercado para que índices P/L como o da Home Depot sejam considerados razoáveis.
Retrospetivamente, o ano passado apresentou uma queda frustrante de 9.4% nos resultados financeiros da empresa. Apesar disso, o EPS conseguiu aumentar uns práticos 28% em relação a três anos atrás, graças ao período anterior de crescimento. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa tem feito, de um modo geral, um bom trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse tempo, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.
Quanto às perspectivas, os próximos três anos deverão gerar um crescimento de 5,2% por ano, segundo as estimativas dos analistas que acompanham a empresa. Com o mercado a prever um crescimento de 10% ao ano, a empresa está posicionada para um resultado mais fraco.
Assim sendo, é alarmante o facto de o P/E da Home Depot se situar acima da maioria das outras empresas. Parece que a maioria dos investidores espera uma reviravolta nas perspectivas de negócio da empresa, mas o grupo de analistas não está tão confiante de que isso aconteça. Só os mais ousados assumiriam que estes preços são sustentáveis, uma vez que este nível de crescimento dos lucros acabará provavelmente por pesar no preço das acções.
A principal conclusão
Embora o rácio preço/lucro não deva ser o fator determinante para a compra ou não de uma ação, é um barómetro bastante capaz das expectativas de lucros.
Estabelecemos que a Home Depot é atualmente negociada com um P/L muito superior ao esperado, uma vez que a sua previsão de crescimento é inferior à do mercado em geral. Quando vemos uma perspetiva de lucros fraca com um crescimento mais lento do que o do mercado, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de cair, fazendo baixar o P/E elevado. A menos que estas condições melhorem significativamente, é muito difícil aceitar estes preços como sendo razoáveis.
É sempre necessário ter em conta o espetro sempre presente do risco de investimento. Identificámos dois sinais de alerta no caso da Home Depot, e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.
É claro que pode encontrar um investimento fantástico ao analisar alguns bons candidatos. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas com um forte historial de crescimento, negociadas com um P/E baixo.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.