A Gap (NYSE:GPS) parece estar a utilizar a dívida de forma bastante sensata

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a The Gap, Inc.(NYSE:GPS) tem dívidas. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim onerosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Gap

Qual é a dívida líquida da Gap?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a Gap tinha US $ 1.49 bilhão em dívidas em fevereiro de 2024, abaixo dos US $ 1.84 bilhão, um ano antes. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 1.87 bilhão em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 385.0 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da Gap

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Gap tinha passivos de US $ 3.10 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 5.35 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 1,87 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 289 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$6,29 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Esta é uma montanha de alavancagem em relação à sua capitalização de mercado de US$8,37b. Isto sugere que os accionistas seriam fortemente diluídos se a empresa precisasse de reforçar o seu balanço rapidamente. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Gap possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Também foi bom ver que, apesar de ter perdido dinheiro na linha EBIT no ano passado, a Gap deu a volta à situação nos últimos 12 meses, apresentando um EBIT de 611 milhões de dólares. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Gap pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Embora a Gap tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. No último ano, a Gap produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

Resumindo

Embora o balanço da Gap não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um caixa líquido de US$385.0m. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$1.1b, sendo 182% do seu EBIT. Portanto, não temos qualquer problema com a utilização de dívida por parte da Gap. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a Gap que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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