O Grupo 1 Automotive (NYSE:GPI) está a usar demasiada dívida?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Podemos ver que a Group 1 Automotive, Inc. (NYSE:GPI ) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a Group 1 Automotive

Qual é a dívida do Grupo 1 Automotive?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 o Grupo 1 Automotive tinha uma dívida de US $ 3.13 bilhões, acima dos US $ 2.57 bilhões em um ano. E não tem muito dinheiro, então sua dívida líquida é quase a mesma.

Quão forte é o balanço patrimonial do Grupo 1 Automotive?

De acordo com o último balanço relatado, o Grupo 1 Automotive tinha passivos de US $ 2.12 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 2.78 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$22,9 milhões, bem como contas a receber no valor de US$185,8 milhões com vencimento em 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$4,70 mil milhões superior à sua tesouraria e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 3,38 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse forçada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, quanto as taxas de juros pagas sobre ela.

Com um rácio dívida líquida/EBITDA de 2,8, o Grupo 1 Automotive tem uma dívida bastante significativa. Pelo lado positivo, o seu EBIT foi 7,9 vezes superior às despesas com juros, e a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foi bastante elevada, de 2,8. É importante notar que o EBIT do Grupo 1 Automotive manteve-se essencialmente estável nos últimos doze meses. O ideal seria diminuir o endividamento através do crescimento dos lucros. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se o Grupo 1 Automotive pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros fictícios; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os três anos mais recentes, o Grupo 1 Automotive registou um fluxo de caixa livre no valor de 65% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de caixa livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Chegaríamos ao ponto de dizer que o nível de passivo total do Grupo 1 Automotive é dececionante. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Group 1 Automotive um pouco arriscadas. Isso não é necessariamente mau, mas, em geral, sentir-nos-íamos mais confortáveis com menos alavancagem. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 3 sinais de alerta no Grupo 1 Automotive (pelo menos 2 dos quais são significativos) e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, é muitas vezes melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívida líquida. Pode aceder à nossa lista especial dessas empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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