O baixo P/E da Dillard's, Inc. (NYSE:DDS) não é motivo de entusiasmo

Com um rácio preço/lucro (ou "P/E") de 9,8x, a Dillard's, Inc.(NYSE:DDS) pode estar a enviar sinais de alta neste momento, dado que quase metade de todas as empresas nos Estados Unidos têm rácios P/E superiores a 18x e mesmo P/E's superiores a 32x não são invulgares. No entanto, não é aconselhável tomar o P/E apenas pelo seu valor nominal, pois pode haver uma explicação para o facto de ser limitado.

Com lucros que estão a recuar mais do que os do mercado nos últimos tempos, a Dillard's tem estado muito lenta. O P/E é provavelmente baixo porque os investidores pensam que este fraco desempenho dos lucros não vai melhorar de todo. Se ainda acreditarem no negócio, preferem que a empresa não esteja a perder lucros. Caso contrário, os accionistas existentes terão provavelmente dificuldade em ficar entusiasmados com a direção futura do preço das acções.

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Qual é a tendência de crescimento da Dillard's?

O rácio P / L da Dillard's seria típico de uma empresa que só deve apresentar um crescimento limitado e, mais importante, ter um desempenho pior do que o mercado.

Em retrospetiva, o último ano apresentou um decréscimo frustrante de 10% nos resultados da empresa. Mesmo assim, o EPS aumentou 298% no total desde há três anos, apesar dos últimos 12 meses. Assim, podemos começar por confirmar que a empresa tem feito, de um modo geral, um excelente trabalho de crescimento dos lucros ao longo desse tempo, apesar de ter tido alguns percalços pelo caminho.

No que se refere às perspectivas, os próximos três anos deverão trazer retornos reduzidos, com os lucros a diminuírem 22% por ano, de acordo com as estimativas dos quatro analistas que acompanham a empresa. Entretanto, prevê-se que o mercado em geral registe um crescimento anual de 9,9%, o que constitui um quadro pouco animador.

Com esta informação, não nos surpreende que a Dillard's esteja a ser negociada a um P/E inferior ao do mercado. No entanto, não há garantias de que o P/E já tenha atingido um patamar mínimo, com os lucros a inverterem-se. Mesmo a manutenção destes preços poderá ser difícil de alcançar, uma vez que as fracas perspectivas estão a pesar sobre as acções.

Conclusão sobre o P/E da Dillard's

Argumenta-se que o rácio preço/lucro é uma medida inferior de valor em certos sectores, mas pode ser um poderoso indicador do sentimento empresarial.

Estabelecemos que a Dillard's mantém o seu P/L baixo devido à fraqueza da sua previsão de lucros em queda, como esperado. Nesta fase, os investidores consideram que o potencial de melhoria dos lucros não é suficientemente grande para justificar um rácio P/E mais elevado. Nestas circunstâncias, é difícil prever uma forte subida do preço das acções num futuro próximo.

É sempre necessário ter em atenção os riscos, por exemplo - a Dillard's tem 1 sinal de alerta que achamos que deve ter em atenção.

É importante certificar-se de que procura uma grande empresa, e não apenas a primeira ideia que encontra. Por isso, dê uma espreitadela a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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