Eis porque é que a Dillard's (NYSE:DDS) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante ressaltar que a Dillard's, Inc.(NYSE: DDS) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Por que a dívida traz risco?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida de uma empresa é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Dillard's

Qual é a dívida da Dillard's?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Dillard's tinha uma dívida de US $ 521,4 milhões no final de outubro de 2023, uma redução de US $ 566,1 milhões em um ano. Mas também tem US $ 893.3 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 371.9 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre o passivo da Dillard's

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a Dillard's tinha passivos de US $ 1.20 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 882.1 milhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 893,3 milhões de dólares em dinheiro e 57,4 milhões de dólares em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$1,13 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Dillard's cotadas em bolsa valem um total de 5,68 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Apesar dos seus passivos dignos de nota, a Dillard's tem dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

De facto, a graça salvadora da Dillard's é o seu baixo nível de endividamento, porque o seu EBIT caiu 20% nos últimos doze meses. A queda dos lucros (se a tendência se mantiver) poderá eventualmente tornar bastante arriscada mesmo uma dívida modesta. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Dillard's para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. A Dillard's pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos três anos, a Dillard's registou um fluxo de caixa livre no valor de 89% do seu EBIT, o que é mais forte do que normalmente se espera. Isto coloca-a numa posição favorável para pagar a dívida, se tal for desejável.

Resumindo

Embora a Dillard's tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um caixa líquido de US$371,9 milhões. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$707m, sendo 89% do seu EBIT. Portanto, não temos qualquer problema com a utilização da dívida pela Dillard's. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todo o risco de investimento reside no balanço - longe disso. Para o efeito, deve estar atento ao 1 sinal de alerta que detectámos na Dillard's.

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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