A Dillard's (NYSE:DDS) tem um balanço saudável?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Dillard's, Inc.(NYSE:DDS) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Dillard's

Qual o montante da dívida da Dillard's?

Como você pode ver abaixo, a Dillard's tinha US $ 521,5 milhões em dívidas, em fevereiro de 2024, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Mas também tem US $ 956.3 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 434.9 milhões em dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Dillard's?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Dillard's tinha passivos de US $ 827.8 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 924.1 milhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha 956,3 milhões de dólares em dinheiro e 62,2 milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$733,3 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Dado que a Dillard's tem uma capitalização de mercado de US$ 6,53 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Embora tenha passivos dignos de registo, a Dillard's também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Mas a má notícia é que a Dillard's viu o seu EBIT cair 19% nos últimos doze meses. Se essa taxa de declínio dos lucros continuar, a empresa pode encontrar-se numa situação difícil. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Dillard's pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Embora a Dillard's tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os últimos três anos, a Dillard's gerou um fluxo de tesouraria livre que ascendeu a uns robustos 88% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

Resumindo

Embora o balanço da Dillard's não seja particularmente forte, devido ao total de passivos, é claramente positivo ver que tem um caixa líquido de US$ 434,9 milhões. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de 751 milhões de dólares, que representa 88% do seu EBIT. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da Dillard's. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 2 sinais de alerta para a Dillard's (dos quais 1 não deve ser ignorado!) que deve conhecer.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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