A Best Buy (NYSE:BBY) tem um balanço patrimonial saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. É importante notar que a Best Buy Co., Inc.(NYSE:BBY) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço difícil. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja a nossa última análise da Best Buy

Qual o nível de endividamento da Best Buy?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Best Buy tinha US $ 1.11 bilhão em dívidas em outubro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela também tinha US $ 887.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 219.0 milhões.

Quão forte é o balanço patrimonial da Best Buy?

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Best Buy tinha passivos de US $ 10.0 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 4.06 bilhões com vencimento além disso. Compensando isso, ela tinha US $ 887.0 milhões em dinheiro e US $ 901.0 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$12,3 mil milhões mais do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado muito significativa de 15,3 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela Best Buy. Se os seus mutuantes exigirem que ela reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma diluição grave. Não tendo praticamente nenhuma dívida líquida, a Best Buy tem, de facto, uma dívida muito leve.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A Best Buy tem níveis de dívida líquida muito modestos, com uma dívida líquida de apenas 0,084 vezes o EBITDA. Felizmente, conseguiu efetivamente receber mais juros do que os que pagou, no último ano. Por isso, não há dúvida de que esta empresa pode contrair dívidas tão facilmente como os bronzeadores em spray entusiastas adquirem uma tonalidade laranja. Por outro lado, o EBIT da Best Buy caiu 19% no último ano. Pensamos que este tipo de desempenho, se repetido com frequência, pode levar a dificuldades para a ação. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Best Buy para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Durante os últimos três anos, a Best Buy produziu um fluxo de tesouraria livre robusto equivalente a 55% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Embora a taxa de crescimento do EBIT da Best Buy nos deixe nervosos. A cobertura dos juros e a dívida líquida em relação ao EBITDA são sinais encorajadores. Pensamos que a dívida da Best Buy a torna um pouco arriscada, depois de considerarmos os dados acima referidos em conjunto. Isso não é necessariamente mau, uma vez que a alavancagem pode aumentar a rendibilidade dos capitais próprios, mas é algo a que devemos estar atentos. O balanço é claramente a área em que se deve concentrar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a Best Buy que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isto, está mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, então consulte a nossa lista de acções de crescimento de dinheiro líquido sem demora.

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