A PDD Holdings (NASDAQ:PDD) é um investimento de risco?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Observamos que a PDD Holdings Inc.(NASDAQ: PDD) tem dívidas no seu balanço. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está tornando a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de retorno elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida líquida da PDD Holdings?

O gráfico abaixo, no qual pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a PDD Holdings tinha CN¥16.0b em dívida em setembro de 2023; aproximadamente o mesmo que no ano anterior. Mas, por outro lado, também tem CN¥202.8b em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquida de CN¥186.9b.

Quão forte é o balanço patrimonial da PDD Holdings?

De acordo com o último balanço relatado, a PDD Holdings tinha passivos de CN¥ 148,1 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de CN¥ 4,08 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Por outro lado, tinha em caixa 202,8 mil milhões de ienes e 8,69 mil milhões de ienes de dívidas a receber com vencimento no prazo de um ano. Assim, a empresa pode orgulhar-se de ter mais 59,3 mil milhões de ienes de activos líquidos do que de passivos totais.

Esta liquidez a curto prazo é um sinal de que a PDD Holdings poderia provavelmente pagar a sua dívida com facilidade, uma vez que o seu balanço está longe de estar sobrecarregado. Em suma, a PDD Holdings dispõe de liquidez líquida, pelo que se pode dizer que não tem uma dívida pesada!

Para além disso, a PDD Holdings aumentou o seu EBIT em 61% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará a gestão da sua dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a PDD Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. A PDD Holdings pode ter liquidez líquida no balanço, mas não deixa de ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus resultados antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso influenciará tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Nos últimos dois anos, a PDD Holdings produziu efetivamente mais cash flow livre do que EBIT. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

Resumindo

Embora seja sempre sensato investigar o endividamento de uma empresa, neste caso, a PDD Holdings tem 186,9 mil milhões de ienes de tesouraria líquida e um balanço com bom aspeto. Além disso, a empresa impressionou-nos com um fluxo de tesouraria livre de 83 mil milhões de ienes, o que representa 161% do seu EBIT. Por isso, não achamos que a utilização de dívida pela PDD Holdings seja arriscada. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 1 sinal de alerta com a PDD Holdings , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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