A ODP (NASDAQ:ODP) tem um balanço saudável?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas , a ODP Corporation(NASDAQ:ODP) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento a taxas de rendibilidade elevadas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para ODP

Qual o nível de endividamento da ODP?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a ODP tinha US$ 173,0 milhões de dívida em setembro de 2023, abaixo dos US$ 191,0 milhões, um ano antes. Mas também tem US $ 384.0 milhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 211.0 milhões em dinheiro líquido.

Um olhar sobre os passivos da ODP

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a ODP tinha passivos de US $ 1,76 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1,07 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$384.0m, bem como contas a receber no valor de US$547.0m a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$1,89b.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 1,78 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma diluição considerável. Dado que a ODP tem mais dinheiro em caixa do que dívida, estamos bastante confiantes de que ela pode lidar com a sua dívida, apesar do facto de ter um grande número de passivos no total.

Mas o outro lado da história é que a ODP viu o seu EBIT diminuir 3,1% no último ano. Se os resultados continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir a sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a ODP pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora a ODP tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, a ODP registou um fluxo de tesouraria livre equivalente a 66% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Esta liquidez significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora a ODP tenha mais passivos do que activos líquidos, também tem um saldo líquido de caixa de US$211.0m. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$312m, sendo 66% do seu EBIT. Portanto, não estamos preocupados com o uso da dívida da ODP. Claro que não recusaríamos a confiança extra que ganharíamos se soubéssemos que os insiders da ODP têm comprado acções: se estiver na mesma onda, pode descobrir se os insiders estão a comprar clicando neste link.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.