A Monro (NASDAQ:MNRO) é um investimento de risco?

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Monro, Inc. (NASDAQ:MNRO ) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Monro

Qual o nível de endividamento da Monro?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que Monro tinha US $ 65.0 milhões em dívidas em junho de 2023, abaixo dos US $ 110.0 milhões, um ano antes. No entanto, ele tem US $ 15.3 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 49.7 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Monro

Aproximando os dados do balanço mais recente, podemos ver que Monro tinha passivos de US $ 480,7 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 578,2 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$ 15,3 milhões e US$ 14,1 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos superam a soma das suas disponibilidades e das contas a receber (a curto prazo) em 1,03 mil milhões de dólares.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista da empresa, no valor de 785,5 milhões de dólares, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. No cenário em que a empresa tivesse de limpar rapidamente o seu balanço, parece provável que os accionistas sofressem uma grande diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Monro, de 0,34, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT apenas ter coberto as despesas com juros em 3,2 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Assim, recomendamos que se mantenha um olhar atento sobre o impacto que os custos de financiamento estão a ter no negócio. Os accionistas devem estar cientes de que o EBIT da Monro diminuiu 24% no ano passado. Se esta tendência de resultados se mantiver, o pagamento da dívida será tão fácil como levar os gatos para uma montanha russa. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Monro para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Monro produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Não há nada melhor do que a entrada de dinheiro quando se trata de ficar nas boas graças dos seus credores.

O nosso ponto de vista

Para ser franco, tanto o nível de passivo total da Monro como o seu historial de (não) crescimento do EBIT deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo lado positivo, a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre é um bom sinal e torna-nos mais optimistas. Olhando para o balanço e tendo em conta todos estes factores, acreditamos que a dívida está a tornar as acções da Monro um pouco arriscadas. Algumas pessoas gostam desse tipo de risco, mas nós estamos conscientes dos potenciais perigos, pelo que provavelmente preferiríamos que a empresa tivesse menos dívidas. Não há dúvida de que é no balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a Monro , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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