O MercadoLibre (NASDAQ:MELI) está a usar demasiada dívida?

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que o MercadoLibre, Inc.(NASDAQ: MELI) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Veja nossa última análise para o MercadoLibre

Qual é o nível de endividamento do MercadoLivre?

Como você pode ver abaixo, o MercadoLibre tinha US $ 4.39 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 4.64 bilhões no ano anterior. No entanto, seu balanço patrimonial mostra que detém US $ 5.49 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 1.10 bilhão de caixa líquido.

Um olhar sobre os passivos do MercadoLibre

Os últimos dados do balanço mostram que o MercadoLibre tinha passivos de US $ 10.3 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.08 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha caixa de US$5,49b e US$5,87b de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais 2,02 mil milhões de dólares do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Dado que o MercadoLibre tem uma enorme capitalização de mercado de US$ 69,7 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas há passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente. Apesar de seus passivos notáveis, o MercadoLibre possui caixa líquido, então é justo dizer que ele não tem uma carga pesada de dívidas!

Melhor ainda, o MercadoLivre aumentou o seu EBIT em 168% no ano passado, o que é uma melhoria impressionante. Este aumento facilitará ainda mais o pagamento da dívida no futuro. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o MercadoLivre pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, não com lucros contabilísticos. Embora o MercadoLivre tenha caixa líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Nos últimos três anos, o MercadoLivre produziu, de facto, mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte conversão de caixa deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito reconfortante que o MercadoLibre tenha US$1,10 bilhão em caixa líquido. E nos impressionou com um fluxo de caixa livre de US$ 4,3 bilhões, sendo 193% do seu EBIT. Portanto, não achamos que o uso de dívida pelo MercadoLibre seja arriscado. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os ganhos por ação, por isso, se estiver interessado no MercadoLivre, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do seu histórico de ganhos por ação.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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