A National Vision Holdings (NASDAQ: EYE) tem um balanço saudável?

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que você precisa considerar a dívida, quando pensa sobre o quão arriscado é qualquer ação, porque muita dívida pode afundar uma empresa. É importante ressaltar que a National Vision Holdings, Inc.(NASDAQ: EYE) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, a vantagem da dívida é que representa muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da National Vision Holdings

Qual é a dívida líquida da National Vision Holdings?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a National Vision Holdings tinha US $ 545.5 milhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 274.7 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 270.8 milhões.

Uma olhada no passivo da National Vision Holdings

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que a National Vision Holdings tinha passivos de US $ 373.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.05 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$274,7 milhões em caixa e US$80,9 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$1,07 bilhão maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice é considerável relativamente à sua capitalização de mercado de US$1,48 mil milhões, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida pela National Vision Holdings. Se os seus credores exigirem que ela reforce o balanço, os accionistas enfrentariam provavelmente uma grave diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Diríamos que o rácio moderado entre a dívida líquida e o EBITDA da National Vision Holdings (2,0) indica prudência no que diz respeito à dívida. E o seu EBIT de 1k vezes as despesas com juros, implica que a carga da dívida é tão leve como uma pena de pavão. É importante notar que o EBIT da National Vision Holdings caiu 57% nos últimos doze meses. Se esse declínio continuar, pagar a dívida será mais difícil do que vender foie gras numa convenção de veganos. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a National Vision Holdings pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, precisamos claramente de verificar se o EBIT está a conduzir ao fluxo de caixa livre correspondente. Nos três anos mais recentes, a National Vision Holdings registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 71% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando apropriado.

A nossa opinião

Nem a capacidade da National Vision Holdings para fazer crescer o seu EBIT nem o seu nível de passivo total nos dão confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de cobrir facilmente as suas despesas de juros com o seu EBIT. Olhando para todos os ângulos acima mencionados, parece-nos que a National Vision Holdings é um investimento algo arriscado devido à sua dívida. Nem todo o risco é mau, uma vez que pode aumentar o retorno do preço das acções se for compensado, mas vale a pena ter em conta este risco da dívida. Tendo em conta as nossas reservas em relação ao balanço da empresa, parece sensato verificar se as pessoas com acesso à empresa têm vendido acções recentemente.

No fim de contas, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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