O DigitalBridge Group (NYSE: DBRG) tem um balanço patrimonial saudável?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a DigitalBridge Group, Inc.(NYSE:DBRG) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas será que esta dívida é uma preocupação para os accionistas?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida ajuda uma empresa até que ela tenha problemas para pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

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Qual é a dívida do DigitalBridge Group?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que o DigitalBridge Group tinha US $ 3.16 bilhões em dívidas em setembro de 2023, ante US $ 5.33 bilhões, um ano antes. No entanto, ele tem US $ 434.0 milhões em dinheiro para compensar isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 2.72 bilhões.

Uma olhada nos passivos do DigitalBridge Group

Analisando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que o DigitalBridge Group tinha passivos de US $ 428.1 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 3.42 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$434,0 milhões e US$153,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Portanto, tem um passivo total de US$ 3,26 bilhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 3,00 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente pesada se a empresa fosse forçada a pagar os seus passivos através do aumento de capital ao preço atual das acções.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juros pagas sobre ela.

Embora não nos preocupemos com o rácio dívida líquida/EBITDA do DigitalBridge Group de 3,8, pensamos que a sua cobertura de juros super baixa de 0,50 vezes é um sinal de elevada alavancagem. Parece que a empresa incorre em grandes encargos de depreciação e amortização, pelo que talvez a sua carga de dívida seja mais pesada do que parece à primeira vista, uma vez que o EBITDA é, sem dúvida, uma medida generosa dos lucros. Assim, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um grande impacto na empresa ultimamente. No entanto, o lado positivo foi que o DigitalBridge Group alcançou um EBIT positivo de US$ 115 milhões nos últimos doze meses, uma melhoria em relação à perda do ano anterior. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o DigitalBridge Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. No último ano, o DigitalBridge Group produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de forte geração de fundos aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

A nossa opinião

Nem a capacidade do Grupo DigitalBridge para cobrir as suas despesas de juros com o seu EBIT, nem o seu nível de passivo total nos deram confiança na sua capacidade para contrair mais dívida. Mas a sua conversão do EBIT em fluxo de caixa livre conta uma história muito diferente e sugere alguma resiliência. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que o Grupo DigitalBridge está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Embora o DigitalBridge Group não tenha registado lucros estatutários no ano passado, o seu EBIT positivo sugere que a rentabilidade pode não estar longe. Clique aqui para ver se os seus ganhos estão a ir na direção certa, a médio prazo.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento de tesouraria líquida.

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