A American Realty Investors (NYSE:ARL) tem um balanço bastante saudável

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como acontece com muitas outras empresas, a American Realty Investors, Inc. (NYSE:ARL ) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante nas empresas, em particular nas empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para American Realty Investors

Qual é a dívida da American Realty Investors?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que a American Realty Investors tinha US $ 184.4 milhões em dívidas em junho de 2023, ante US $ 317.0 milhões, um ano antes. Por outro lado, tem US $ 58.9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 125.5 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da American Realty Investors?

De acordo com o último balanço relatado, a American Realty Investors tinha passivos de US $ 64.8 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 179.2 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Para compensar estas obrigações, dispunha de liquidez no valor de 58,9 milhões de USD, bem como de créditos no valor de 105,1 milhões de USD com vencimento a 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$80,1 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

A American Realty Investors tem uma capitalização bolsista de 289,9 milhões de dólares, pelo que é muito provável que pudesse angariar dinheiro para melhorar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos definitivamente examinar de perto se ela pode gerir a sua dívida sem diluição.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A American Realty Investors tem um endividamento líquido de apenas 0,27 vezes o EBITDA, o que sugere que poderia aumentar a alavancagem sem esforço. E, notavelmente, apesar de ter dívida líquida, recebeu mais em juros nos últimos doze meses do que teve de pagar. Por isso, não há dúvida de que esta empresa pode contrair dívidas e manter-se fria como um pepino. Embora a American Realty Investors tenha registado uma perda ao nível do EBIT, no ano passado, também foi bom ver que gerou US$456m em EBIT nos últimos doze meses. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas não se pode ver a dívida de forma totalmente isolada, uma vez que a American Realty Investors precisará de ganhos para pagar o serviço da dívida. Por isso, se estiver interessado em saber mais sobre os seus ganhos, talvez valha a pena consultar este gráfico da sua tendência de ganhos a longo prazo .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto dos lucros antes de juros e impostos (EBIT) é suportado pelo fluxo de caixa livre. Tendo em conta o último ano, a American Realty Investors registou, de facto, uma saída de caixa. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam um fluxo de caixa livre no futuro.

A nossa opinião

A cobertura de juros da American Realty Investors foi um fator verdadeiramente positivo nesta análise, tal como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Em contrapartida, a nossa confiança foi abalada pela sua aparente dificuldade em converter o EBIT em cash flow livre. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da American Realty Investors. Embora o endividamento tenha a sua vantagem em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a American Realty Investors , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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