Estas 4 medidas indicam que a Eli Lilly (NYSE:LLY) está a usar a dívida razoavelmente bem

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização de dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Eli Lilly and Company(NYSE:LLY) recorre à dívida. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Porque é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Naturalmente, a vantagem da dívida é o facto de representar muitas vezes um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da Eli Lilly

Qual é o montante da dívida da Eli Lilly?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em março de 2024 a Eli Lilly tinha uma dívida de US $ 26.3 bilhões, acima dos US $ 19.0 bilhões em um ano. No entanto, ela também tinha US $ 2.65 bilhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 23.7 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial de Eli Lilly?

Podemos ver no balanço mais recente que Eli Lilly tinha passivos de US $ 18.6 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 32.4 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 2,65 mil milhões de dólares e 9,87 mil milhões de dólares de créditos a vencer no prazo de um ano. Assim, o seu passivo totaliza 38,5 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber a curto prazo.

Uma vez que as acções da Eli Lilly negociadas publicamente valem um impressionante total de US$765,3 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que esta pode mudar com o tempo.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

O rácio dívida líquida/EBITDA da Eli Lilly de cerca de 1,8 sugere uma utilização moderada da dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 31,3 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. É importante notar que a Eli Lilly aumentou o seu EBIT em 53% nos últimos doze meses, e esse crescimento facilitará o controlo da sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Eli Lilly para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a Eli Lilly registou um fluxo de caixa livre de 26% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Eli Lilly sugere que pode gerir a sua dívida com a mesma facilidade com que o Cristiano Ronaldo marca um golo contra um guarda-redes de menos de 14 anos. Mas, para dizer a verdade, achamos que a conversão do EBIT em fluxo de caixa livre prejudica um pouco esta impressão. Quando consideramos a gama de factores acima referidos, parece que a Eli Lilly é bastante sensata na utilização da dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 2 sinais de alerta com a Eli Lilly , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se, depois de tudo isto, estiver mais interessado numa empresa de crescimento rápido com um balanço sólido, consulte sem demora a nossa lista de acções de crescimento líquido de tesouraria.

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