Eli Lilly (NYSE:LLY) tem um balanço patrimonial bastante saudável

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas, a Eli Lilly and Company(NYSE:LLY) recorre ao endividamento. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Qual é o risco da dívida?

A dívida ajuda uma empresa até que esta tenha dificuldade em pagá-la, seja com novo capital ou com fluxo de caixa livre. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o montante da dívida que uma empresa utiliza é analisar a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da Eli Lilly

Qual o montante de dívida da Eli Lilly?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Eli Lilly tinha US $ 20.3 bilhões em dívidas, um aumento de US $ 16.0 bilhões em um ano. No entanto, ela tem US $ 2.62 bilhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 17.7 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial de Eli Lilly?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Eli Lilly tinha passivos de US $ 22.0 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 24.6 bilhões com vencimento depois disso. Para compensar estas obrigações, a empresa dispunha de um capital de 2,62 mil milhões de dólares, bem como de créditos no valor de 10,1 mil milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, o seu passivo totaliza 33,9 mil milhões de dólares mais do que a combinação da sua tesouraria e dos seus créditos a curto prazo.

Uma vez que as acções da Eli Lilly negociadas publicamente valem um impressionante total de US$525,2 mil milhões, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. No entanto, pensamos que vale a pena mantermo-nos atentos à solidez do seu balanço, uma vez que esta pode mudar com o tempo.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

O rácio dívida líquida/EBITDA da Eli Lilly de cerca de 1,6 sugere uma utilização moderada da dívida. E a sua forte cobertura de juros, de 35,4 vezes, deixa-nos ainda mais confortáveis. Além disso, registamos com agrado o facto de a Eli Lilly ter aumentado o seu EBIT em 10% no ano passado, o que facilita a gestão da sua dívida. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Eli Lilly para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Eli Lilly registou um fluxo de caixa livre de 42% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da Eli Lilly implica que a empresa está em vantagem relativamente à sua dívida. E também achámos que a sua taxa de crescimento do EBIT era positiva. Tendo tudo isto em conta, parece que a Eli Lilly pode lidar confortavelmente com os seus actuais níveis de endividamento. Pelo lado positivo, esta alavancagem pode aumentar os retornos dos accionistas, mas a potencial desvantagem é um maior risco de perda, pelo que vale a pena monitorizar o balanço. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 2 sinais de alerta para a Eli Lilly que deve ter em atenção antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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