É por isso que a Puma Biotechnology (NASDAQ: PBYI) tem uma carga significativa de dívida

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas , a Puma Biotechnology, Inc.(NASDAQ:PBYI) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa for incapaz de pagar aos seus credores, então fica à mercê deles. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. A primeira coisa a fazer quando se considera o nível de endividamento de uma empresa é analisar a sua tesouraria e o seu endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise da Puma Biotechnology

Qual é a dívida da Puma Biotechnology?

Como você pode ver abaixo, a Puma Biotechnology tinha US $ 99.3 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. No entanto, ela também tinha US $ 85.0 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 14.3 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Puma Biotechnology?

De acordo com o último balanço relatado, a Puma Biotechnology tinha passivos de US $ 67.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 97.5 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$ 85,0 milhões em caixa e US$ 29,0 milhões em contas a receber com vencimento em 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$50,9 milhões do que a combinação da sua tesouraria e das contas a receber de curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a Puma Biotechnology vale US$196,0 milhões e, portanto, provavelmente poderia levantar capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter os olhos abertos a indicações de que a sua dívida está a trazer demasiado risco.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros, com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o baixo rácio dívida/EBITDA da Puma Biotechnology, de 0,38, sugira uma utilização modesta da dívida, o facto de o EBIT só ter coberto as despesas com juros em 2,6 vezes no ano passado faz-nos hesitar. Mas os pagamentos de juros são certamente suficientes para nos levar a refletir sobre a acessibilidade da sua dívida. De notar que o EBIT da Puma Biotechnology manteve-se bastante estável no último ano. Idealmente, a empresa pode diminuir a sua carga de endividamento, impulsionando o crescimento dos lucros. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Puma Biotechnology pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, precisamos claramente de ver se o EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, a Puma Biotechnology registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é normalmente mais cara, e quase sempre mais arriscada, nas mãos de uma empresa com um fluxo de tesouraria livre negativo. Os accionistas devem esperar uma melhoria.

A nossa opinião

Na nossa opinião, a conversão do EBIT da Puma Biotechnology em fluxo de caixa livre e a cobertura dos juros pesam definitivamente sobre a empresa. Mas a boa notícia é que parece ser capaz de gerir facilmente a sua dívida, com base no seu EBITDA. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Puma Biotechnology está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Assim, embora essa alavancagem aumente a rendibilidade dos capitais próprios, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Não há dúvida de que é no balanço que aprendemos mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 5 sinais de alerta com a Puma Biotechnology (pelo menos 1 é potencialmente grave) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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