A Ionis Pharmaceuticals (NASDAQ: IONS) tem dívidas, mas não tem ganhos; Você deve se preocupar?

O lendário gestor de fundos Li Lu (que Charlie Munger apoiou) disse uma vez: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Ionis Pharmaceuticals, Inc.(NASDAQ: IONS) usa dívida em seus negócios. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida da Ionis Pharmaceuticals?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que em setembro de 2023 a Ionis Pharmaceuticals tinha US $ 1.28 bilhão em dívidas, um aumento de US $ 1.23 bilhão em um ano. Mas, por outro lado, também tem US $ 2.24 bilhões em dinheiro, levando a uma posição de caixa líquido de US $ 962.9 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Ionis Pharmaceuticals

Podemos ver no balanço mais recente que a Ionis Pharmaceuticals tinha passivos de US $ 404.2 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.21 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de 2,24 mil milhões de dólares, bem como contas a receber no valor de 142,4 milhões de dólares com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$234,0 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e contas a receber de curto prazo.

Uma vez que as acções da Ionis Pharmaceuticals são negociadas publicamente e valem um total de 7,16 mil milhões de dólares, parece improvável que este nível de passivo constitua uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Embora tenha passivos dignos de registo, a Ionis Pharmaceuticals também tem mais dinheiro em caixa do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Ionis Pharmaceuticals para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Ionis Pharmaceuticals registou um prejuízo antes de juros e impostos e, na verdade, reduziu as suas receitas em 30%, para 615 milhões de dólares. Para ser franco, isso não é um bom presságio.

Qual é o risco da Ionis Pharmaceuticals?

Não temos dúvidas de que as empresas deficitárias são, em geral, mais arriscadas do que as lucrativas. E o facto é que, nos últimos doze meses, a Ionis Pharmaceuticals perdeu dinheiro na linha dos lucros antes de juros e impostos (EBIT). E, no mesmo período, registou uma saída de caixa livre negativa de 574 milhões de dólares e contabilizou uma perda contabilística de 409 milhões de dólares. Com apenas US$ 962,9 milhões no balanço, parece que vai precisar de levantar capital novamente em breve. Resumindo, estamos um pouco cépticos em relação a esta empresa, pois parece bastante arriscada na ausência de fluxo de caixa livre. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos um sinal de alerta para a Ionis Pharmaceuticals que deve conhecer.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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