A capitalização bolsista da Zhihu Inc. (NYSE:ZH) caiu 84 milhões de dólares na semana passada; os investidores individuais que detêm 29% foram atingidos, tal como as instituições

Principais conclusões

• A considerável participação de investidores de retalho na Zhihu indica que estes têm, coletivamente, uma maior influência na gestão e na estratégia empresarial
• 52% do negócio é detido pelos 7 principais accionistas
• A participação de informadores na Zhihu é de 21%.

Para se ter uma ideia de quem está verdadeiramente no controlo da Zhihu Inc.(NYSE:ZH), é importante compreender a estrutura de propriedade do negócio. Podemos ver que os investidores de retalho detêm a parte de leão da empresa, com 29% de participação. Ou seja, o grupo é o que mais beneficia se as acções subirem (ou o que mais perde se houver uma queda).

Enquanto as participações dos pequenos investidores sofreram um golpe após a queda de 9,1% do preço na semana passada, as instituições, com as suas participações de 25%, também sofreram.

Vamos aprofundar a análise de cada tipo de proprietário da Zhihu, começando pelo gráfico abaixo.

Veja nossa análise mais recente para Zhihu

O que a propriedade institucional nos diz sobre Zhihu?

As instituições normalmente se medem em relação a um benchmark ao relatar aos seus próprios investidores, portanto, muitas vezes ficam mais entusiasmadas com uma ação quando ela é incluída em um índice importante. É de esperar que a maioria das empresas tenha algumas instituições no registo, especialmente se estiverem a crescer.

Como se pode ver, os investidores institucionais têm uma participação razoável na Zhihu. Isto implica que os analistas que trabalham para essas instituições analisaram as acções e gostaram delas. Mas, como qualquer outra pessoa, podem estar enganados. Não é raro assistir-se a uma grande queda do preço das acções se dois grandes investidores institucionais tentarem vender uma ação ao mesmo tempo. Por isso, vale a pena verificar a trajetória passada dos ganhos da Zhihu (abaixo). É claro que também há outros factores a considerar.

Observamos que os fundos de hedge não têm um investimento significativo em Zhihu. Olhando para os nossos dados, podemos ver que o maior acionista é a Tencent Holdings Limited com 13% das acções em circulação. Yuan Zhou é o segundo maior acionista, com 12% das acções ordinárias, e a Kuaishou Technology detém cerca de 6,6% das acções da empresa. Yuan Zhou, que é o segundo maior acionista, também detém o título de Diretor Executivo.

Observámos também que os 7 principais accionistas representam mais de metade do registo de acções, com alguns accionistas mais pequenos a equilibrarem, em certa medida, os interesses dos maiores.

Embora faça sentido estudar os dados relativos à propriedade institucional de uma empresa, também faz sentido estudar as opiniões dos analistas para saber para que lado está a soprar o vento. Muitos analistas cobrem as acções, pelo que é muito fácil analisar as previsões de crescimento.

Propriedade de Zhihu por parte de informadores

Embora a definição exacta de "insider" possa ser subjectiva, quase toda a gente considera os membros da administração como "insiders". A direção da empresa responde perante o conselho de administração e este deve representar os interesses dos accionistas. Nomeadamente, por vezes os gestores de topo fazem parte do conselho de administração.

A posse de informação privilegiada é positiva quando indica que os dirigentes estão a pensar como os verdadeiros proprietários da empresa. No entanto, um elevado nível de participação de membros do conselho de administração pode também conferir um poder imenso a um pequeno grupo dentro da empresa. Este facto pode ser negativo em algumas circunstâncias.

As nossas informações sugerem que os iniciados mantêm uma participação significativa na Zhihu Inc.. A empresa tem uma capitalização de mercado de apenas US$627 milhões, e os insiders têm US$131 milhões em acções em seu próprio nome. Isto pode sugerir que os fundadores ainda possuem muitas acções. Pode clicar aqui para ver se eles têm estado a comprar ou a vender.

Propriedade do público em geral

O público em geral, que normalmente são investidores individuais, detêm uma participação de 29% na Zhihu. Embora este grupo não possa necessariamente dar ordens, pode certamente ter uma influência real na forma como a empresa é gerida.

Participação de capital privado

Com uma participação de 5,5%, as empresas de private equity estão em posição de desempenhar um papel na definição da estratégia da empresa, centrando-se na criação de valor. Por vezes, as empresas de private equity mantêm-se no mercado a longo prazo, mas, de um modo geral, têm um horizonte de investimento mais curto e - como o nome sugere - não investem muito em empresas públicas. Ao fim de algum tempo, podem tentar vender e redistribuir o capital por outras empresas.

Propriedade das empresas públicas

Podemos ver que as empresas públicas detêm 19% das acções da Zhihu em circulação. É difícil dizer com certeza, mas isto sugere que têm interesses comerciais interligados. Poderá tratar-se de uma participação estratégica, pelo que vale a pena estar atento a mudanças de propriedade.

Próximos passos:

Vale sempre a pena pensar nos diferentes grupos que detêm acções de uma empresa. Mas para compreender melhor a Zhihu, temos de considerar muitos outros factores.

Muitos consideram útil analisar em profundidade o desempenho de uma empresa no passado. É possível aceder a este gráfico detalhado dos ganhos, receitas e fluxos de caixa anteriores.

Mas, em última análise, é o futuro, e não o passado, que determinará o desempenho dos proprietários desta empresa. Por conseguinte, consideramos aconselhável consultar este relatório gratuito que mostra se os analistas estão a prever um futuro melhor.

NB: Os valores apresentados neste artigo são calculados com base nos dados dos últimos doze meses, que se referem ao período de 12 meses que termina na última data do mês em que a demonstração financeira está datada. Este facto pode não ser consistente com os valores do relatório anual do ano inteiro.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.