Warner Music Group (NASDAQ:WMG) tem um balanço bastante saudável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a Warner Music Group Corp. (NASDAQ:WMG ) tem dívidas. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com a utilização da dívida?

Por que é que a dívida acarreta riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar aos seus credores, então existe à sua mercê. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os seus accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço elevado. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise do Warner Music Group

Qual é a dívida do Warner Music Group?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que em junho de 2023 o Warner Music Group tinha uma dívida de US $ 3.99 bilhões, acima dos US $ 3.79 bilhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 607.0 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 3.38 bilhões.

Quão forte é o balanço patrimonial do Warner Music Group?

Podemos ver no balanço mais recente que o Warner Music Group tinha passivos de US $ 3.29 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.56 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa de US$607.0m e US$1.11b de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, tem um passivo total de US$6,13 mil milhões superior ao seu dinheiro e às contas a receber a curto prazo, em conjunto.

Embora isto possa parecer muito, não é assim tão mau, uma vez que o Warner Music Group tem uma enorme capitalização de mercado de 16,2 mil milhões de dólares, pelo que poderia provavelmente reforçar o seu balanço através de um aumento de capital, se necessário. Mas, definitivamente, queremos manter-nos atentos a indicações de que a sua dívida está a acarretar demasiados riscos.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto da dívida (com a dívida líquida para o EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Warner Music Group tem um rácio de dívida em relação ao EBITDA de 3,1 e o seu EBIT cobriu as despesas com juros 5,6 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que o grupo consegue lidar com a sua atual alavancagem. Uma forma de o Warner Music Group vencer a sua dívida seria se deixasse de contrair mais empréstimos, mas continuasse a aumentar o EBIT em cerca de 17%, como aconteceu no último ano. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Warner Music Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser saber o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre do Warner Music Group ascendeu a 38% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Esta fraca conversão de fundos torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

No que diz respeito ao balanço, o ponto positivo mais saliente do Warner Music Group foi o facto de parecer ser capaz de aumentar o seu EBIT com confiança. No entanto, as nossas outras observações não foram tão animadoras. Por exemplo, parece que tem de se esforçar um pouco para lidar com a sua dívida, com base no seu EBITDA. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento do Warner Music Group. Embora a dívida tenha o seu lado positivo em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar como os níveis de dívida podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que nos devemos concentrar quando estamos a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Um exemplo: Detectámos 2 sinais de alerta para o Warner Music Group que deve ter em atenção, e 1 deles é um pouco preocupante.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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