O aumento de 35% no preço da Vimeo, Inc. (NASDAQ: VMEO) está fora de sintonia com as receitas

Os accionistas da Vimeo, Inc.(NASDAQ:VMEO) tiveram a sua paciência recompensada com um salto de 35% no preço das acções no último mês. Olhando um pouco mais para trás, é encorajador ver que as ações subiram 54% no ano passado.

Apesar do forte aumento do preço, ainda não são muitos os que pensam que o rácio preço/vendas (ou "P/S") da Vimeo, de 2,2x, merece ser mencionado, quando o P/S mediano na indústria dos meios de comunicação e serviços interactivos dos Estados Unidos é semelhante, cerca de 1,7x. No entanto, não é sensato ignorar simplesmente o P/S sem explicação, uma vez que os investidores podem estar a ignorar uma oportunidade distinta ou um erro dispendioso.

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Como o Vimeo tem se comportado

O Vimeo não tem estado a acompanhar bem recentemente, uma vez que a sua receita em declínio se compara mal com outras empresas, que têm visto algum crescimento nas suas receitas em média. Talvez o mercado esteja à espera que o seu fraco desempenho em termos de receitas melhore, evitando que o P/S desça. Caso contrário, os accionistas existentes podem estar um pouco nervosos quanto à viabilidade do preço das acções.

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O que é que os indicadores de crescimento das receitas nos dizem sobre o P/S?

O rácio P/S do Vimeo seria típico de uma empresa que apenas deverá apresentar um crescimento moderado e, sobretudo, um desempenho em linha com o sector.

Olhando primeiro para trás, o crescimento das receitas da empresa no ano passado não foi algo que entusiasmasse, uma vez que registou um declínio dececionante de 3,7%. No entanto, alguns anos muito fortes antes disso significam que a empresa ainda foi capaz de aumentar as receitas num impressionante total de 47% nos últimos três anos. Embora tenha sido uma viagem acidentada, é justo dizer que o crescimento das receitas recentemente foi mais do que adequado para a empresa.

Olhando agora para o futuro, prevê-se que as receitas aumentem 1,9% ao ano durante os próximos três anos, de acordo com os sete analistas que seguem a empresa. Entretanto, prevê-se que o resto da indústria cresça 12% por ano, o que é visivelmente mais atrativo.

Com esta informação, achamos interessante que o Vimeo esteja a ser negociado a um P/S bastante semelhante ao do sector. Parece que a maioria dos investidores está a ignorar as expectativas de crescimento bastante limitadas e está disposta a pagar mais pela exposição às acções. A manutenção destes preços será difícil de conseguir, uma vez que este nível de crescimento das receitas acabará provavelmente por pesar sobre as acções.

A palavra final

A Vimeo parece estar de volta às boas graças a um sólido salto de preço que coloca o seu P/S em linha com o de outras empresas do sector.

Dado que as projecções de crescimento das receitas da Vimeo são relativamente moderadas em comparação com a indústria em geral, é uma surpresa vê-la a negociar com o seu atual rácio P/S. Quando vemos empresas com uma perspetiva de receitas relativamente mais fraca em comparação com o sector, suspeitamos que o preço das acções corre o risco de descer, fazendo baixar o P/S moderado. É necessária uma mudança positiva para justificar a atual relação preço/vendas.

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É importante certificar-se de que procura uma grande empresa e não apenas a primeira ideia que encontra. Por isso, se o crescimento da rendibilidade estiver de acordo com a sua ideia de uma grande empresa, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com um forte crescimento recente dos lucros (e um P/E baixo).

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