A Magnite (NASDAQ: MGNI) está a usar demasiada dívida?

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Observamos que a Magnite, Inc.(NASDAQ: MGNI) tem dívidas em seu balanço patrimonial. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Por que a dívida traz risco?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço desfavorável. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

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Qual é a dívida da Magnite?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Magnite tinha uma dívida de US $ 536,6 milhões no final de dezembro de 2023, uma redução de US $ 726,4 milhões em um ano. Por outro lado, tem US $ 326,2 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 210,4 milhões.

Um olhar sobre os passivos da Magnite

Observando os dados mais recentes do balanço patrimonial, podemos ver que a Magnite tinha passivos de US $ 1.40 bilhão com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 585.0 milhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha caixa de US$ 326,2 milhões e US$ 1,18 bilhão de contas a receber com vencimento em um ano. Portanto, tem um passivo total de US$484,6 milhões maior do que seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

Este défice não é assim tão mau porque a Magnite vale US$1,50 mil milhões e, portanto, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. Mas é evidente que deveríamos examinar atentamente se a empresa consegue gerir a sua dívida sem diluição. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rendibilidade futura da empresa decidirá se a Magnite pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

No ano passado, a Magnite não foi rentável a nível de EBIT, mas conseguiu aumentar a sua receita em 7,4%, para US$620m. Essa taxa de crescimento é um pouco lenta para o nosso gosto, mas é preciso todos os tipos para fazer um mundo.

Caveat Emptor

Nos últimos doze meses, a Magnite produziu uma perda de lucros antes de juros e impostos (EBIT). Para ser mais específico, a perda do EBIT chegou a US$148m. Quando olhamos para isso e recordamos os passivos no seu balanço, em relação ao dinheiro, parece-nos imprudente para a empresa ter qualquer dívida. Assim, pensamos que o seu balanço está um pouco tenso, embora não irreparável. Sentir-nos-íamos melhor se a empresa transformasse o seu prejuízo de US$159 milhões nos últimos doze meses num lucro. Em suma, trata-se de uma ação muito arriscada. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Para esse efeito, deve estar atento aos dois sinais de alerta que detectámos na Magnite.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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