O Formula One Group (NASDAQ:FWON.K) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que o Formula One Group(NASDAQ:FWON.K) tem dívidas. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise do Formula One Group

Quanta dívida tem o Formula One Group?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o Formula One Group tinha US $ 2.91 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, também tinha US $ 1.41 bilhão em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 1.50 bilhão.

Um olhar sobre os passivos do Grupo Formula One

Os últimos dados do balanço mostram que o Formula One Group tinha passivos de US $ 787.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 3.06 bilhões com vencimento depois disso. Em compensação, tinha US$1.41b em dinheiro e US$123.0m em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, tem um passivo total de US$2,32 mil milhões superior à soma das suas disponibilidades e dos seus créditos a curto prazo.

Dado que o Formula One Group tem uma enorme capitalização bolsista de 15,9 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estes passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelos ganhos antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os ganhos antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

Embora o Formula One Group tenha um múltiplo bastante razoável de dívida líquida em relação ao EBITDA de 2,2, a sua cobertura de juros parece fraca, com 1,4. A principal razão para este facto é o elevado nível de depreciação e amortização. Embora as empresas se vangloriem frequentemente de que estes encargos não são monetários, a maior parte das empresas deste tipo requerem investimentos contínuos (que não são contabilizados como despesas). É importante notar que o Formula One Group aumentou o seu EBIT em 72% durante os últimos doze meses, e esse crescimento facilitará o controlo da sua dívida. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se o Formula One Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Finalmente, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Nos últimos três anos, o Formula One Group produziu efetivamente mais fluxo de caixa livre do que EBIT. Este tipo de conversão de caixa forte deixa-nos tão entusiasmados como a multidão quando a batida cai num concerto dos Daft Punk.

A nossa visão

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT para o fluxo de caixa livre do Formula One Group implica que ele tem a vantagem sobre a sua dívida. Mas a verdade é que estamos preocupados com a sua cobertura de juros. Tendo em conta todos estes dados, parece-nos que o Formula One Group adopta uma abordagem bastante sensata em relação à dívida. Embora isso acarrete algum risco, também pode aumentar o retorno para os accionistas. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. O Formula One Group está a mostrar 1 sinal de alerta na nossa análise de investimentos, que deve conhecer...

Claro, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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