O Baidu (NASDAQ:BIDU) pode facilmente contrair mais dívidas

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz: "O maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas o facto de se sofrer uma perda permanente de capital". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Tal como muitas outras empresas, a Baidu, Inc. (NASDAQ:BIDU ) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Que risco traz a dívida?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de rendimento elevadas. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Veja a nossa última análise do Baidu

Qual é a dívida do Baidu?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que o Baidu tinha uma dívida de CN¥ 83.6 bilhões no final de junho de 2023, uma redução de CN¥ 87.8 bilhões em um ano. No entanto, o seu balanço mostra que detém CN¥190,2 mil milhões em dinheiro, pelo que, na realidade, tem CN¥106,6 mil milhões de dinheiro líquido.

Quão saudável é o balanço patrimonial do Baidu?

Podemos ver no balanço mais recente que o Baidu tinha passivos de CN¥ 80,7 bilhões com vencimento em um ano e passivos de CN¥ 72,2 bilhões com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, dispunha de uma tesouraria de 190,2 mil milhões de ienes, bem como de créditos no valor de 16,4 mil milhões de ienes com vencimento no prazo de 12 meses. Assim, a empresa pode orgulhar-se de ter mais 53,7 mil milhões de ienes de activos líquidos do que de passivos totais .

Este excesso de liquidez sugere que o Baidu está a adotar uma abordagem cuidadosa em relação à dívida. Devido à sua forte posição de activos líquidos, não é provável que venha a ter problemas com os seus credores. Resumindo, o Baidu possui dinheiro líquido, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Além disso, temos o prazer de informar que a Baidu aumentou o seu EBIT em 99%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívidas. O balanço é claramente a área a focar quando se analisa a dívida. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que irão determinar a capacidade da Baidu para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas .

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora o Baidu tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena dar uma vista de olhos à sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os últimos três anos, a Baidu gerou um fluxo de caixa livre que ascendeu a uns robustos 99% do seu EBIT, mais do que seria de esperar. Isto coloca-a numa posição muito forte para pagar a dívida.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em conta que a Baidu tem uma liquidez líquida de CN¥106,6 mil milhões, bem como mais activos líquidos do que passivos. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de 25 mil milhões de ienes, que corresponde a 99% do seu EBIT. O resultado final é que não consideramos os níveis de endividamento da Baidu de todo preocupantes. O balanço é claramente a área a focar quando se está a analisar a dívida. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos um sinal de alerta para a Baidu que deve ser tido em conta.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço .

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