A AMC Networks (NASDAQ:AMCX) tem um balanço um pouco tenso

Warren Buffett disse a famosa frase: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". Portanto, pode ser óbvio que é necessário considerar a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. Tal como acontece com muitas outras empresas, a AMC Networks Inc.(NASDAQ:AMCX) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Na pior das hipóteses, uma empresa pode ir à falência se não conseguir pagar aos seus credores. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que necessitam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja a nossa análise mais recente da AMC Networks

Qual é a dívida líquida da AMC Networks?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a AMC Networks tinha US $ 2.79 bilhões em dívidas em setembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 955.2 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.84 bilhão.

Quão saudável é o balanço patrimonial da AMC Networks?

Podemos ver no balanço mais recente que a AMC Networks tinha passivos de US $ 1.30 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 2.78 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$955,2 milhões em caixa e US$851,7 milhões em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos superam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em US$2,28 mil milhões.

Este défice lança uma sombra sobre a empresa de 730,5 milhões de dólares, como um colosso que se ergue sobre os meros mortais. Por isso, pensamos que os accionistas devem estar atentos a este caso. Afinal de contas, a AMC Networks necessitaria provavelmente de uma grande recapitalização se tivesse de pagar aos seus credores atualmente.

Medimos o endividamento de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, analisando a sua dívida líquida dividida pelo seu lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que o seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) cobre as suas despesas com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A AMC Networks tem um rácio dívida/EBITDA de 2,8 e os seus EBIT cobrem as despesas com juros 4,5 vezes. Em conjunto, isto implica que, embora não queiramos que os níveis de endividamento aumentem, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. De salientar que o EBIT da AMC Networks manteve-se praticamente estável no último ano. Preferíamos ver algum crescimento dos lucros, porque isso ajuda sempre a diminuir a dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a AMC Networks pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se está concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a AMC Networks registou um fluxo de caixa livre de 23% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

Chegaríamos mesmo a dizer que o nível de passivo total da AMC Networks foi dececionante. Dito isto, a sua capacidade para fazer crescer o seu EBIT não é assim tão preocupante. Somos bastante claros ao considerar que a AMC Networks é realmente bastante arriscada, em resultado da saúde do seu balanço. Por isso, somos quase tão cautelosos com esta ação como um gatinho esfomeado que está prestes a cair no tanque de peixes do seu dono: uma vez mordido, duas vezes tímido, como se costuma dizer. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, a AMC Networks tem 2 sinais de alerta (e 1 que não nos agrada muito) que achamos que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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