Eis porque é que a Nucor (NYSE:NUE) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Tal como muitas outras empresas , a Nucor Corporation(NYSE:NUE) recorre à dívida. Mas será que os accionistas devem estar preocupados com o seu uso da dívida?

Porque é que a dívida traz riscos?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, quer através da angariação de capital, quer com o seu próprio fluxo de caixa. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa última análise da Nucor

Qual é a dívida líquida da Nucor?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Nucor tinha US $ 6,84 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Mas também tem US $ 7.13 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 288.6 milhões em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da Nucor?

Podemos ver no balanço mais recente que a Nucor tinha passivos de US $ 4.59 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 8.62 bilhões com vencimento além disso. Por outro lado, tinha uma tesouraria de 7,13 mil milhões de dólares e 2,95 mil milhões de dólares de créditos a vencer no prazo de um ano. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma da sua tesouraria e das contas a receber (a curto prazo) em 3,13 mil milhões de dólares.

É claro que a Nucor tem uma capitalização bolsista titânica de 45,8 mil milhões de dólares, pelo que estas responsabilidades são provavelmente controláveis. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior. Embora tenha passivos dignos de registo, a Nucor também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

É bom que a carga da Nucor não seja demasiado pesada, porque o seu EBIT baixou 40% no último ano. Quando uma empresa vê os seus lucros afundarem-se, pode por vezes ver as suas relações com os seus credores azedarem. O balanço é claramente a área a privilegiar quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da empresa decidirá se a Nucor pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Embora a Nucor tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os três anos mais recentes, a Nucor registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 68% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora seja sempre sensato olhar para o passivo total de uma empresa, é muito tranquilizador o facto de a Nucor ter US$288,6 milhões em caixa líquido. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 68% desse EBIT em fluxo de caixa livre, gerando US$4,9b. Portanto, não temos nenhum problema com o uso da dívida pela Nucor. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Identificámos 2 sinais de alerta com a Nucor (pelo menos 1 que nos deixa um pouco desconfortáveis) , e compreendê-los deve fazer parte do seu processo de investimento.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem aceder a uma lista de acções de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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